事件：

    公司于昨日发布2012 年年报和2013 年一季报，2012 年实现营业收入4.21 亿元，同比增长20.92%；归属于上市公司股东的净利润为 5833万元，同比增长 32.10%，EPS 为0.32 元。2013 年一季度实现收入1.5亿元，同比增长 27.68%，归属于上市公司净利润 2033 万元，同比增长33.57%，EPS 为0.11 元。

    我们的点评：

    12年年报亮点较多，业绩保持健康增长。2012 年年报亮点颇多，其中经营活动产生的净现金流量为3173 万，同比增长156.14% ，是近几年中经营现金流量表现最好的一年，主要是归功于公司加大了回款力度，同时大项目合作建设单位的预付首期款。作为工程类的公司，市场上最关心的就是公司的回款问题，12年的年报显示出公司的业绩增长非常健康，回款情况较好。良好的回款也是后续持续签订订单的保证。另外，公司综合毛利率有所提升，整体表现比较稳定。

    订单持续增加，显出较好的成长性。从公司公告看，山东曹县人民医院5 个亿的订单由意向合同转为正式合同，合同数额大于12 年的收入，将对公司业绩产生不小的影响。此外，公告与资阳市雁江区人民政府签署2.5亿元的框架协议。目前在手框架协议约2 亿元，是13年的潜在订单，也是公司后续发展的主要动力。

    再次重申公司的订单驱动型增长空间非常大。根据对年报和一季报的情况判断，公司的总包合同尚未开始确认，但随着上饶等项目完成，13年度收入增长比较确认，一定会反应在公司今年的业绩中。

    盈利预测与估值。预计公司 13-15 年的净利润为1.25 亿、2.37 亿、4.31亿，预计13-15 年的EPS 为0.68 、1.28 和2.3 元，按3 月11 日的收盘价27.84 计算，对应PE为41 、22 和12倍，未来6 个月的目标价格37 元，首次给与“买入”评级。