事件：8 月25 日，公司发布2019 年中报。公司2019 年上半年实现营业收入10.24 亿元，同比增加34.44%；实现归属于上市公司股东的净利润0.78 亿元，同比增加33.87%。

    点评：

    （1）公司经营业绩明显回升，安东股价波动影响投资收益

    上半年公司实现营业收入10.24 亿元，归属于上市公司股东的净利润0.78亿元，分别同比增长34.44%和33.87%。同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3821.47 万元，其中二季度2264.4 万元，环比增加45.43%。上半年非经常性损益中，由于公司持有的安东集团股票公允价值变动带来的投资收益为3802.86 万元，相较于一季度投资收益有所下滑。

    （2）公司变更实际控制人，引入国资背景优化资本结构

    今年5 月9 日，公司发布公告，长沙水业受让公司107,275,951 股股份，认购非公开发行的全部214,000,000 股股票，合计直接股份占公司总股本的25.01%。8 月20 日，公司公告上述协议转让股份的过户登记手续已完成。公司实际控制人变更为长沙市国资委，利用其较强资金实力，优化股权结构，促进公司未来持续健康发展。

    （3）新增订单继续快速增长，公司在手订单充裕

    2019 年上半年，随着行业继续回暖，公司的新签订单快速增长，在手订单充裕。其中，新签订单7.70 亿元，较上年同期增长309.57%；在手订单36.37 亿元，较上年同期增长323.89%。随着公司市场布局及品牌建设的加速推进，预计下半年在海外地区将有持续性突破。

    盈利预测及投资建议：由于安东集团股价波动也将对投资收益造成较大影响，考虑到二季度投资收益下降，全年按照二季度投资收益水平进行预估。我们下调公司2019-2021 年盈利预期，预计公司2019-2021 年的净利润分别为1.13/1.41/1.72 亿元，折合EPS 为0.11/0.13/0.16 元。但是考虑到公司订单充裕，经营业绩逐渐回暖，我们维持“增持”评级。

    风险因素：安东集团股价大幅下滑；油价大幅下跌；油服行业复苏不及预期；公司订单执行进度不及预期。