事件：

    　　2022 年1-9 月，公司实现营收116.78 亿元，同比减少3.57%；实现归母净利润22.57 亿元，同比增长31.11%；基本每股收益1.02 元，同比增长27.5%。

    　　点评：

    　　净利润稳步增长，储备产品有望支持未来业绩报告期内公司坚持研运一体战略，产品精品化、多元化和市场全球化策略进一步深化，转型成果进一步验证。公司净利润上升主要原因为：1）上年同期公司主要游戏产品处于推广期，而今年前三季度主要产品处于成熟回收期，因此今年前三季度公司净利润以及利润率都有所提升；2）公司精细化运营成效进一步凸显，存量产品生命力不断激活，国内海外业务同步推进，促进公司业绩稳健发展。费用率方面，22 年三季度公司三费与前期环比维持稳定。

    　　在新产品方面，公司已于2022 年9 月份发行了《小小蚁国》并取得了较好的营业收入，同时公司储备了《霸业》等重点产品，预计将在未来季度间陆续发行。这将有助于提高公司长周期产品的收入占比，有助于提高公司营业收入的成长性和稳定性。

    　　盈利预测与投资评级

    　　公司的运营能力在行业内处于领先地位，精细化运营成效突出，同时全球化产品储备丰富，对未来的稳定发展经营形成了较为有利的支撑。我们看好公司的发展前景，继续给予“增持”的投资评级，预计公司2022-2024 年EPS分别为1.33、1.57 和1.66 元/股，建议投资者保持长期关注。

    　　风险提示

    　　核心游戏表现不及预期：新游戏上线进度不及预期：行业监管风险：市场竞争加剧风险；核心人才流失风险。