事件：

    1、公司控股股东安徽辉隆投资有限公司拟增持公司股票，增持比例不低于1%，不高于2%；增持价格在12 元以内。

    2、公司发布股票期权激励方案，向349 名中高级管理人员和业务骨干授予2878 万份股票期权，占股本总额的4.01%，行权价格7.85 元/股，期限不超过48 个月。

    “控股股东增持+股票期权激励”，彰显公司发展信心！

    国家推进土地流转和扶持粮食产业化龙头企业发展，利好公司发展！

    我们看到，我国土地流转呈现两个特征：一是，15-16 年开始放缓；二是企业流转意愿不强，16 年企业流转土地面积占总流转面积比重仅10%左右。

    考虑到当前全国土地确权工作已基本完成，18 年农村土地确权结束的时间点。我国土地流转改革有望继续深化，在流转程序、定价机制和交易机制方面推进，以强化企业流转意愿，通过企业流转土地来实现我国粮食种植的产业化，打造粮食产业龙头。9 月8 日，国务院办公厅印发《关于加快推进农业供给侧结构性改革大力发展粮食产业经济的意见》即是一个开始，若后续政策继续落地，则公司有望迎来良好的投资机会！

    “商业+工业+农业+投融资”共振，业绩有望高增长！

    公司商业体系进一步健全，市场区域扩张带来流通贸易量高增长，为公司业绩增长奠定基础；工业（复合肥）依托于商业快速放量，增厚利润增速；农业板块逐步进入正轨，未来有望持续向好，并复制扩张；投融资为公司业务提供有效支撑，并通过专业投资获得稳定的投资回报。四大板块协同共振，公司业绩有望持续高增长！

    给予“买入”评级：

    我们认为，公司目前已经搭建起了从农资生产、土地流转、作物生产、流通销售以及金融投资的农业全产业链运作平台，并以此为基础打造农业综合服务商，发展前景广阔！预计2017-2019 年公司实现归母净利润分别为1.74 亿元、2.43 亿元和3.36 亿元，同比增长69.33%、39.61%和38.39%，实现EPS 分别为0.24 元、0.34 元和0.47 元，考虑到公司广阔的成长空间和业绩的高增长，目标价11 元！

    风险提示：1、产品价格波动；2、国家政策发生变更。