投资要点

    事项:

    近日我们参加了巨人网络上市投资者见面会。

    平安观点:

    借壳世纪游轮,已通过证监会核准:巨人网络成立于2004 年,代表作品《征途》是最成功的国产端游之一。2007 年,巨人网络在纽交所上市,2013 年11 月,巨人网络以回购股票的方式完成私有化, 2015 年9 月,公司宣布借壳世纪游轮,回归A 股,并于同年4 月获得证监会发行许可。

    历史璀璨,优势明显:公司在端游时代开创了道具收费的模式,大大降低了游戏的门槛,并通过技术手段开创了国战模式,将用户沉淀至游戏社区。公司目前拥有多位知名游戏制作人,为未来游戏开发奠定基础。

    影游联动,互联网平台公司启航:公司自有游戏IP 强,将和腾讯合作推广《征途》手游版,未来3 年将打造20 多款强IP 的游戏。公司还将和阿里影业推出《征途》电影版,打造以“嘟嘟语音”为核心的直播平台,拓展游戏竞技和VR 游戏,借助史玉柱在金融方面的投资经验,探索互联网金融和互联网医疗。

    投资建议:预计公司16-17 年扣非后净利润为10.2、12.67 亿元,按照重组后总股本计算,摊薄EPS 为2.00、2.49 元,对应63.6 倍、51.2 倍PE,首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示:新业务开拓不达预期。