本报告导读:

    通达股份成都军工生产基地建设有望加快军工产品产能扩张步伐,继续看好公司立足电缆主业积极进行的军工产业战略转型前景。维持“增持”评级和目标价16.56 元。

    投资要点:

    事件:通达股份公告对外投资计划,与成都海峡两岸科技产业开发区、子公司成都航飞签署军工生产研发基地建设协议。

    点评:

    维持“增持”评级和目标价16.56 元。通达股份成都军工生产基地建设有望加快军工产品产能扩张步伐,继续看好公司立足电缆主业积极进行的军工产业战略转型前景。维持盈利预测,预计公司2016-2018年净利润分别为1.04/1.36/1.65 亿元,对应EPS 分别为0.24/0.32/0.39元(按最新股本计算)。维持“增持”评级和目标价16.56 元。

    与成都海峡两岸产业开发区合作新建生产研发基地,军工产业布局加快。2016 年7 月7 日公司公告与成都海峡两岸科技产业开发区、子公司成都航飞签署了《航空结构件及等离子灭菌设备研发生产基地项目投资协议书》:①基地用于智能化航空零件制造生产线及高端医疗器械的研发、生产及销售;②总投资额约5.3 亿元。我们认为,此次生产基地建设有望加快公司军工产品生产产能扩张步伐。

    继续看好公司立足电线电缆主业积极进行军工产业战略转型的前景,预计军工产业将成为公司新的利润增长极。我们预计公司军工产业布局的看点可能在于两方面:(1)军工产业链资源整合:围绕航空等细分领域从完善产品结构、产业链上下游延伸、以及拓展销售渠道等角度进行投资收购;(2)军工产品拓展民用领域。

    催化剂:围绕军工产业链外延式进行业务布局;中标国家电网公司或铁路总公司相关业务项目等。

    核心风险:线缆业务市场开拓未达预期。