投资要点

    公司公告,2015 年9 月15 日公司总裁郭翥以竞价交易方式增持87.1 万股,占公司总股本0.125%,增持均价为5.74 元/股,成交金额约499.65 万元,增持后郭翥持有公司股份190.4 万股,占公司股本0.273%。

    本次增持行为是8 月25 日增持计划的具体执行:2015 年8 月25 日公司总裁郭翥发布通知,拟于2015 年8 月25 日起未来六个月内通过深交所交易系统允许的方式累计增持公司股份不低于1 亿元人民币,价格不超过17 元/股。

    1) 按照8 月25 日的公告来测算,郭翥未来尚有不低于8859.16 万元用于后续的增持行为,如果参考目前收盘价5.77 元/股进行计算,相当于还可以增持不低于1535 万股(相当于公司股本2.2%)。

    未来看点仍在,增持计划彰显高管未来信心:我们认为,公司总裁郭翥作为内部管理人员出于对于公司的深入了解做出此次的增持行为彰显出高管对于公司未来发展的信心,在真空镀铝纸主业稳步发展的背景下,未来增长点仍在,主要为云印刷和电子烟。

    维持“增持”评级。公司在主业稳步增长的背景下,积极开拓电子烟和云印刷等利润新增长点,我们预计15—17 年EPS 为0.22 元、0.25 元、0.28元,对应PE 26 倍、23 倍、21 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:公司转型低于预期