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德力股份(002571)机构评级研报股票分析报告

 
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德力股份(002571)合理估值定位分析报告

http://www.chaguwang.cn  机构:安信证券股份有限公司  2011-04-12  查股网机构评级研报

根据Wind资讯的机构一致预测,公司2011年预期每股收益为1.01元,同类上市公司2011年平均市盈率25.66。鉴于公司销售稳定,毛利率逐年上升且未来可能获得石英砂矿资源预期,给予公司2011年32-38倍动态PE,对应的合理价值区间为32.3-38.4元

    日用玻璃器皿行业是一个充分竞争的行业,随着国外玻璃器皿巨头的介入和国内部分玻璃制品企业加大投资力度促进产品结构的优化,将使日用玻璃器皿的市场竞争加剧,从而可能导致公司产品的市场占有率下降,对公司的盈利能力产生影响。

    公司日用玻璃器皿产品的主要原材料为纯碱、石英砂和其他辅料,主要能源为煤炭、天然气和电力等。国际能源价格出现较大波动,国内煤炭和天然气以及生产所需主要原料纯碱、石英砂的价格波动较大,增加了公司运营的风险。

    随着日用玻璃器皿行业不断向轻量、节能、环保、低成本、多功能、高性能的方向发展,若公司不能强化技术创新能力,保持技术领先,将在一定程度上面临技术创新和产品开发的风险,从而导致公司主要产品的市场竞争力下降。

    公司日用玻璃器皿产品将新增产能5万吨/年,由2010年底的10.3万吨/年增至15.3万吨/年,较现有产能扩张约0.49倍。新增产能的市场消化和项目的实际投资收益对未来收益有较大影响。

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