19 年归母净利润同比上升1.43%，20Q1 显现亏损19 年实现营收12.45 亿元，同比下滑20.86%；归母净利润1.82 亿元，同比上升1.43%。20Q1 实现营收1.38 亿元，同比下滑51.13%；归母净利润-0.08 亿元，同比下滑0.45 亿元，主要系疫情原因，导致公司延期复工，盈利状况受到影响。

    19 年金融科技板块增长较快，但受疫情冲击导致20Q1 盈利下滑2019 年金融科技业务营收3.85 亿元，同比31.59%；LED 显示业务营收约4.05 亿元，同比增长23.38%。受益业务结构的变化，公司整体毛利率从33.52%提升至44.43%。其中LED 显示业务毛利率57%，网络智能化集成与设备毛利率40.92%。

    　　20Q1 毛利率36.25%，环比下滑9.36pct；净利率-6.08%，环比下滑15.61pct。毛利率下滑主要受到疫情冲击，公司生产经营短期内受到影响，导致销售下滑，而各项费用率因此提升，其中销售费用率环比提升5.21pct，管理费用率环比提升4.64pct，研发费用率环比提升3.17pct，叠加期间费用影响，净利率水平下挫较多。

    在手订单饱满，未来随着全球经济回稳，有望重拾增长势头截至2020 年3 月末，公司在手订单及中标金额为9.25 亿元，约为19年全年营收的74%，显现公司在手订单饱满，多个LED 屏重大合同执行有序。随着疫情逐步影响减弱，全球经济恢复，政府加大财政支出支持经济恢复，20Q2 有望减弱疫情的不利影响，重拾增长势头。

    预告20Q2 环比提升，维持 “增持”评级

    　　公司未来核心开展金融科技业务拓展，预期疫情好转后，公司盈利水平将获得改善。公司预告20H1 净利润0.11~0.16 亿元，测算20Q2 将达0.14 亿元，环比显现改善。预计公司20~21 年1.19/1.76 亿元，对应估值33/22 倍，维持“增持”评级

    风险提示：

    　　疫情影响导致LED 行业需求不及预期；宏观经济复苏不及预期