恒大高新

    恒大高新为防磨抗蚀行业龙头企业，主要产品包括HDS、MC、KM等六大系列，其中HDS系列国内市场占有率第一，约20%。公司主导销售模式为"产品+技术工程服务"的综合防护，其占收入、主营利润的比重分别为85%、88%，毛利率40%左右。公司08-10年收入、净利润的复合增长率分别为18.7%、26.1%。公司发行价为20元，对应2010年的发行后静态市盈率为27.03倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.91元和1.3元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为21.98倍和15.38倍。公司虽处于细分市场的龙头地位，但募集资金项目规模为目前的1.5倍，经营的不确定性对公司业绩的影响较大。我们给恒大高新的上市首日定价区间为19.11-23元。

    备注：恒大高新在网上申购时，我们提出了公司质地中等，申购需谨慎的建议，由于近期A股市场仍处于弱势整理中，建议中签的投资者不要期望太高，尽量在首日将新股卖出。