事项：

    　　7 月销量超16 万，同比增长183%，环比增长21%。2022 年7 月，比亚迪汽车销量为162,530 辆，同比增长183%，环比增长21%。其中，纯电乘用车销量为80,991，同比增长224%，环比增长16%；插混乘用车销量为81,223 辆，同比增长224%，环比增长26%。2022 年1-7 月，比亚迪汽车销量为808,929 辆，同比增长166%。其中，纯电乘用车销量为404,510 辆，同比增长242%；插混乘用车销量为395,861，同比增长384%。2022 年7 月，公司海外销售新能源乘用车4026 辆。

    　　2022 年7 月，比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为7.287GWh，同比增长143%，环比增长6%。2022 年1-7 月累计装机总量约为41.329GWh，同比增长163%。

    　　比亚迪宣布正式进入日本市场，开启乘用车国际化新篇章。7 月21 日，比亚迪日本分公司（BYD JAPAN 株式会社）在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型。

    　　元PLUS 预计于2023 年1 月发售，海豚和海豹预计分别于2023 年年中和下半年发售。

    　　全新纯电轿跑海豹正式上市。2022 年7 月29 日，比亚迪海豹正式上市，售价为20.98-28.68 万元，全系赠送手动遮阳帘（精品）、650KM 四驱性能版可通过OTA 远程升级免费获得iTAC 智能扭矩控制系统、650KM四驱性能套件版免费升级超级iTAC（新增比赛模式和漂移模式）。海豹首次搭载了CTB 电池车身一体化技术、iTAC 智能扭矩控制系统、后驱/四驱动力架构及前双叉臂+后五连杆地盘悬挂，并配有八合一电动力总成、宽温域高效热泵系统、高电压电驱升压充电方案，可实现0.219 超低风阻系数。

    　　国信汽车观点：从主线逻辑看，比亚迪对上游产业链深度布局，三电技术（电池、电机、电控）实力雄厚；对下游终端市场的把握能力明显改善，纯电插混双轮驱动，接连推出爆款新车。赛道成长性好+产业链实力强+市场份额高，优质行业的优质巨头逐渐明朗。从支线逻辑看，比亚迪的刀片电池以结构创新的方式大幅提高了磷酸铁锂电池的能量密度，并且通过针刺试验证明了电池包的安全性，技术实力领先，已配套一汽红旗E-QM5、赛力斯SF5、长安CS55、东风岚图FREE、福特MustangMach-E、林肯冒险家PHEV 等诸多车型，公司高管已在媒体采访中表示要为特斯拉供应。未来刀片电池的外供客户有望进一步拓展，伴随储能电池的高速发展，为比亚迪带来较大的业务增量。我们维持2022 年的盈利预测，预计22/23/24 年公司的归母净利润为104/283/359 亿元，对应EPS 为3.57/9.71/12.34 元，对应PE 为90/33/26 倍，维持“买入”评级。

    　　评论：

    　　7 月销量超16 万，同比增长183%，环比增长21%2022 年7 月，比亚迪汽车销量为162,530 辆，同比增长183%，环比增长21%。2022 年1-7 月，比亚迪汽车销量为808,929 辆，同比增长166%。

    　　2022 年7 月，比亚迪纯电动乘用车销量为80,991 辆，同比增长224%，环比增长16%；比亚迪插混车型销量为81,223 辆，同比增长增长224%，环比增长26%。2022 年1-7 月，比亚迪纯电乘用车累计销量404,510辆，同比增长244%；插混车型累计销量为395,861 辆，同比增长385%。自2021 年6 月开始，比亚迪单月纯电销量比单月插混销量基本在100%上下波动。

    分车型看， 王朝网与海洋网同步发力。2022 年7 月汉/ 唐/ 宋/ 秦/ 元家族分别售出25,849/11,788/38,697/34,114/22,172 辆， 分别同比增长203%/152%/168%/79%/421% ， 环比增长2%/45%/21%/28%/12%。海洋网车型中驱逐舰和海豚都是上市不足一年的新车型，2022 年7 月的销量分别为7,548/21,005 辆，分别环比增长1%/102%。

    　　电池业务保持高增长。2022 年7 月，比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为7.287GWh，同比增长143%，环比增长6%。2022 年1-7 月累计装机总量约为41.329GWh，同比增长163%。

    　　比亚迪海豹全新上市，进军日本及欧洲市场开启海外征程2022 年7 月21 日，比亚迪日本分公司（BYD JAPAN 株式会社）在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型。元PLUS 预计于2023 年1 月发售，海豚和海豹预计分别于2023 年年中和下半年发售。

    　　1999 年，比亚迪以二次充电电池为起点，开始服务日本客户。随后，比亚迪纯电动大巴、新能源储能系统以及纯电动叉车等业务在日本顺利开展，凭借优质的产品与优秀的运营表现，获得了日本客户与民众的广泛肯定和支持，积累了良好的市场基础和品牌口碑。如今，比亚迪新能源汽车足迹遍布全球六大洲，70 多个国家和地区，超过400 个城市。

    　　2022 年7 月29 日，比亚迪海豹正式上市，售价为20.98-28.68 万元，全系赠送手动遮阳帘（精品）、650KM四驱性能版可通过OTA 远程升级免费获得iTAC 智能扭矩控制系统、650KM 四驱性能套件版免费升级超级iTAC（新增比赛模式和漂移模式）。海豹首次搭载了CTB 电池车身一体化技术、iTAC 智能扭矩控制系统、后驱/四驱动力架构及前双叉臂+后五连杆地盘悬挂，并配有八合一电动力总成、宽温域高效热泵系统、高电压电驱升压充电方案，可实现0.219 超低风阻系数。

    　　8 月1 日，比亚迪宣布与欧洲的经销商集团Hedin Mobility 合作，为瑞典和德国市场提供新能源汽车产品。

    　　在瑞典市场，作为比亚迪的乘用车分销及经销商合作伙伴，Hedin Mobility 集团将在多个城市开设线下门店。在德国市场，比亚迪将与Hedin Mobility 集团联袂合作，覆盖德国多个区域。

    　　8 月2 日，比亚迪宣布与以色列Shlomo 汽车公司合作，在当地销售新能源汽车（NEV）。比亚迪表示，公司将指定Shlomo 汽车公司为全国经销商，负责电动汽车在当地的销售和售后服务。首批汽车计划于今年第三季度抵达以色列埃拉特港。

    　　投资建议：优质行业的优质龙头，维持“增持”评级从主线逻辑看，比亚迪对上游产业链深度布局，三电技术（电池、电机、电控）实力雄厚；对下游终端市场的把握能力明显改善，纯电插混双轮驱动，接连推出爆款新车。赛道成长性好+产业链实力强+市场份额高，优质行业的优质巨头逐渐明朗。从支线逻辑看，比亚迪的刀片电池以结构创新的方式大幅提高了磷酸铁锂电池的能量密度，并且通过针刺试验证明了电池包的安全性，技术实力领先，已配套一汽红旗E-QM5、赛力斯SF5、长安CS55、东风岚图FREE、福特MustangMach-E、林肯冒险家PHEV 等诸多车型，公司高管已在媒体采访中表示要为特斯拉供应。未来刀片电池的外供客户有望进一步拓展，伴随储能电池的高速发展，为比亚迪带来较大的业务增量。我们维持2022 年的盈利预测，预计22/23/24 年公司的归母净利润为104/283/359 亿元，对应EPS 为3.57/9.71/12.34 元，对应PE 为90/33/26 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格上涨，疫情反复和芯片紧缺影响产能释放和交付，新车型销量不及预期。