事件：公司公告2022 年度业绩预告。

    　　业绩大幅增长，单车利润亮眼。2022 年公司预计实现归母净利润160-170亿元，同比+425%-458%；Q4 单季度预计实现归母净利润66.89-76.89 亿元，同比+1011%-1177%，业绩符合预期。销量方面，公司2022 年实现汽车销量186.9 万辆，同比+152%；单车方面，2022 年对应单车利润0.86-0.91万元，同比+108%-121%。量利齐增推动下，公司2022 年业绩大幅增长。

    　　高端车型发力，销量结构优化。2022 年，公司高端车型持续发力：王朝网方面，汉系列全年销量27.4 万辆，同比+133%；唐系列全年销量15.1 万辆，同比+178%；海洋网方面，海豹上市以来销量5.1 万辆，护卫舰07 首月销量1805 辆；豪华品牌方面，腾势D9 自上市以来销量9803 辆。高端车型稳定发力，带动公司销量结构持续优化。

    　　产品周期叠加海外增量，2023 年蓄势待发。公司车型矩阵持续丰富：2023年，公司比亚迪品牌预计将有海鸥、海狮等新车型陆续面世，开启新周期；高端品牌仰望旗下的U8 车型预计于2023 年上市，U9 预计于2024 年上市。

    　　新品牌叠加新车型，公司销量及单车ASP 有望持续提升。海外方面，2022年下半年，公司实现海外销售新能源乘用车累计5.0 万辆，占下半年新能源乘用车销量4.1%。展望2023，预计公司全球化布局将持续转化为销售增量。

    　　盈利预测与估值： 预计公司2022-2024 年归母净利润分别为164.56/283.59/419.44 亿元，同比+440.4%/72.3%/47.9%，对应PE 分别为53.8/31.2/21.1 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期、上游原材料价格上涨导致公司利润承压。