6 月新能源汽车销量25.3 万辆，同比+88.8%，环比+5.3%6 月比亚迪新能源汽车销售25.3 万辆，同比+88.8%，环比+5.3%，其中纯电动乘用车销量12.8 万辆，同比+84.3%，插混乘用车销量12.3 万辆，同比+92.3%。2023年公司新能源汽车累计销售125.6 万辆，同比+95.8%。此外公司6 月海外销售新能源乘用车10,536 辆，2023 年累计销售7.4 万辆。6 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为11.8GWh，2023 年累计装机总量约为60.3GWh。我们维持此前盈利预测，预计2023/2024/2025 年归母净利润为260.3/374.9/480.6 亿元，EPS 为8.94/12.88/16.51 元/股，对应当前股价PE 为28.9/20.1/15.6 倍，公司产品周期强劲，产销量稳步增长，维持“买入”评级。

    　　腾势N7 盲订订单突破2 万，腾势+仰望+方程豹助力公司高端化进程提速豪华MPV 腾势D9 6 月交付1.1 万辆，环比+0.5%，连续4 月销量破万。腾势N7将于7 月3 日正式上市。腾势销售事业部总经理赵长江表示，截至6 月26 日，腾势N7 盲订订单已突破2 万台，盲订用户中68%为增换购用户，增换购用户中约55%拥有BBA 车型，约30%为腾势D9 车主。仰望U8 豪华版预计于8 月正式上市并于9 月陆续开启交付。仰望品牌会采用全自营销售渠道，包括自建仰望中心店、仰望展厅，已经在16 个城市开启首批建店工作，并预计于8 月开始陆续试营业。比亚迪F 品牌正式命名为方程豹，根据每日经济新闻，方程豹品牌将聚焦专业个性化市场，首款车型或于2023 成都车展首发亮相，并预计于2023Q4开始交付和销售。

    　　强产品力宋PLUS 冠军版上市，比亚迪出口销量表现亮眼宋PLUS 冠军版于6 月19 日正式上市，DM-i 版本售价15.98-18.98 万元，新增FSD 频率可变阻尼减震器及150km 纯电续航版本车型；EV 版本售价16.98-20.98万元，新增605km 纯电续航版本车型，车型具备较强竞争力。出口方面，6 月公司登陆意大利乘用车市场并携元PLUS 进入阿联酋。此外，比亚迪成为1-5 月以色列、新加坡累计纯电销量冠军，同期ATTO 3 亦领跑泰国纯电动乘用车市场。

    　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。