公司此次发行A股4,000万股，占发行后总股本的25.64%，发行后总股本为15,600万股。章丘市公有资产管理委员会、章丘市公有资产经营有限公司分别为公司的实际控制人、控股股东。

    公司主营业务为罗茨鼓风机的研发、制造和销售，近几年鼓风机业务收入占营业收入比例一直超过65%。公司以罗茨鼓风机业务为核心，积极拓展产品线，目前已集离心鼓风机、气力输送成套系统、工业泵、磨机等机械产品研发、设计、加工、制造于一体。

    罗茨鼓风机稳步增长，市场容量有望扩大。2002-2009年罗茨鼓风机产量年复合增长率22.36%；产值年复合增长率19.10%，行业市场容量稳步增长。长期看，我国仍处于工业化中期，国民经济稳定增长及向新型工业化转型带来的产业升级、节能降耗、环境保护等使罗茨鼓风机产品的需求旺盛，罗茨鼓风机市场规模有望继续扩大。

    公司产品下游需求广泛。罗茨鼓风机在化工、水泥、冶金、电力行业各生产工艺流程中有广泛应用，这些行业的固定资产投资能够有效拉动其市场需求。水处理行业近年来发展较为迅速，罗茨鼓风机在该行业的销售额快速增长。此外，气力输送、气体分离等新兴行业的快速增长也使罗茨鼓风机行业发展前景良好。

    募集资金项目有望破解公司产能瓶颈。公司此次募集资金投资项目包括：新型节能罗茨鼓风机项目、离心鼓风机项目和气力输送生产基地建设项目。募集资金项目实施后可以破解公司产能瓶颈，扩大公司生产规模。项目具备良好的盈利前景，达产后，有望年增公司营业收入57,480万元，年增公司利润总额12,537万元。

    合理估值价格区间。我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS为0.55元、0.67元、0.82元，考虑相关公司及相关市场的PE值，我们给予公司2011年18-22倍市盈率，对应价格区间为：

    9.90-12.10元。

    风险提示。宏观经济波动风险；下游需求变化风险；原材料价格波动风险。