本批次新股定价区间

    海南瑞泽

    海南瑞泽是混凝土与新型墙体材料生产的区域龙头企业。其中，混凝土业务占营业收入的90%以上，新型墙体材料占比9%左右。公司混凝土业务在三亚市、琼海市的市场份额分别为38.64%与78.59%，均排名第一位；在海口市的市场份额为8.80%，排名第四位。新型墙体材料的产能与销量在海南都位列前茅。公司发行价为12.15元，对应2010年的发行后静态市盈率为18.98倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.79元和1.05元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为15.38倍和11.57倍。海南瑞泽受益于海南国际旅游岛建设，当地市场未来需求旺盛，但混凝土行业的低进入门槛使得竞争愈发激烈，公司将面临较高不确定性风险，不过公司绝对股价较低，发行市值较小，所以破发的可能性也较小。因此，我们给海南瑞泽的上市首日定价区间为12-19.22元。

    金禾实业

    金禾实业主营业务分属于两个不同行业，一是食品添加剂行业，主要从事安赛蜜和麦芽酚的生产销售，收入占比30%，但贡献50%的毛利润，其中安赛蜜和麦芽酚的产能规模分别居全球第二和全球第一。二是基础化工行业，主要是以煤为原料，拥有煤炭-液氨、甲醇-硝酸、三聚氰胺、新戊二醇产业链。公司发行价为21.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为21.94倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.39元和1.7元，对应发行价下的市盈率分别为15.47倍和12.65倍。金禾实业的基础化工业务产品附加值不高，发展前景黯淡，而食品添加剂业务市场份额较高，有一定的竞争力，只是目前整个食品添加剂行业形象不佳，估值难以提升。因此，我们给金禾实业的上市首日定价区间为21-29.5元。

    山东章鼓

    山东章鼓是国内领先的鼓风机制造商之一，以罗茨鼓风机为核心产品，积极拓展离心鼓风机、气体输送成套设备、渣浆泵等新产品。公司的罗茨鼓风机产品主要市场分布在化工、水泥、水处理、钢铁、电力、冶金、煤矿、气力输送、造纸、纺织等多个行业，销售收入已连续十一年位居国内第一。公司发行价为10元，对应2010年的发行后静态市盈率为20.83倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.56元和0.68元，对应发行价下的市盈率分别为17.86倍和14.71倍。公司的罗茨鼓风机市场份额达30%，竞争优势突出，未来发展前景较为广阔，而且公司绝对股价较低。我们给山东章鼓的上市首日定价区间为10-16.82元。

    备注：本批三只新股在网上申购时，我们提出了谨慎的投资者可采用暂时观望的策略，对于能适当承受风险的投资者则建议谨慎参与山东章鼓与海南瑞泽的申购的建议。总体来看，近期A股市场的反弹依然在延续，但短期内或出现震荡整固的行情，由于今日上市的新股表现非常突出，所以明日上市的这批新股或许会有超预期的表现，若这批新股明日涨幅非常可观，投资者可在首日将其卖出。