拟回购股份不超过人民币1.5 亿元，预计占已发行总股本的3.55%。

    　　盛通股份（002599.SZ）于2018 年7 月9 日发布股份回购方案，拟以不超过人民币1.5 亿元的自有资金，以不超过人民币13.00 元/股的价格实施本次回购方案。按1.5 亿元的资金总额上限与13.00 元/股的回购价格上限进行测算，预计此次方案回购股份不超过1,153.84 万股，占总股本的3.55%。

    　　并购乐博教育和中鸣数码，构建“出版+教育”双主业经营模式。

    　　盛通股份陆续完成对乐博教育100%股权、中鸣数码51%股权的收购，形成“出版+教育”双主业模式。2017 年公司出版综合服务业务收入12.21亿元（YoY+ 44.73%），净利润6,290 万元（YoY+71.73%），毛利率15.71%，总营收占比为86.98%；教育培训业务收入1.83 亿元，净利润2,970 万元，毛利率47.57%，总营收占比为13.02%。2018Q1 公司收入3.79 亿元（YoY+70.30%），归母净利润1,016 万元（YoY+ 289.64%），教育业务高毛利率驱动公司利润大幅增长。

    　　投资编程猫、小橙堡等，持续布局素质教育。

    　　公司2017 年5 月出资1421 万元投资青少年在线编程平台编程猫，2017年6 月出资1500 万元投资亲子演艺品牌小橙堡，2017 年9 月出资360 万元参股青少年创新思维培训公司盛思数维，2018 年1 月投资素质英语品牌迈格森，2018 年2 月以1530 万元现金收购教育机器人研发企业中鸣数码51%的股权，公司通过并购投资，持续布局素质教育领域。截止2018 年3 月底，公司旗下乐博教育在全国25 个省市开设有93 家直营店和190 家加盟店，2017 年乐博教育收入1.83 亿元，同比增长21.25%，净利润2970 万元，同比增长14.02%。

    　　业绩预测和估值指标。

    　　我们维持公司2018~2020 年净利润预测为1.56、2.10、2.55 亿元，EPS预测为0.48、0.65、0.79 元，净利润3 年CAGR 约为28%。公司2018~2020年摊薄前EPS 为0.48、0.65、0.79 元，对应3 年P/E 为22x、16x、13x；我们维持盛通股份15.00 元目标价，维持“买入”评级。