事件描述

    　　2020 年10 月27 日，公司发布2020 年第三季度报告，Q1-Q3 报告期内实现营业收入195.02 亿元，（调整后口径）同比增长19.92%，实现归母净利润14.42 亿元，（调整后口径）同比下滑31.34%，实现扣非归母净利润13.85 亿元，（调整后口径）同比增长9.85%；Q3 单季度实现扣非归母净利润7.78 亿元，（调整后口径）同比增长32.31%。

    　　事件评论

    　　主业经营持续向好，多板块迎来经营拐点。公司报告期内完成业绩补偿股份回购注销以及帝晶业务的剥离，未来将轻装上阵持续聚焦于成长性与盈利性良好的业务板块。作为公司核心业务板块，领益科技板块经营持续稳健增长，Q3 营收同比增长20.99%，伴随大客户新机量产，公司毛利率大幅提升，盈利能力显著增强。公司的多个业务板块皆在Q3 出现明显经营拐点，有望在未来季度对公司业绩增长持续贡献正向作用。1）公司结构件业务整合顺利，营收大幅增长，扭转以往萎靡势头；2）充电器板块受益于并购整合后精益管理，1-9 月经营逐步向好，Q3 单季度临近盈亏平衡，未来将继续进行业务拓展带动盈利改善；3）磁材业务通过北美大客户产品打样，Q3 进入量产阶段，未来持续受益于大客户项目放量。

    　　5G 驱动单机价值量提升，多点开花增强成长动能。5G 时代，智能手机终端厂商为了争取更多市场份额在外观和功能方面的创新将大展拳脚、百花齐放。屏下指纹、无线充电等功能模块在中低端手机渗透以及散热、屏蔽需求陡增或将促进功能件及结构件的需求以及材料升级，带动单机价值量的提升。公司立足于精密功能件及结构件业务，不断向上游材料（磁材等）以及下游模组（散热、无线充电等）、组装（充电头等）延伸，产业链一体化打造核心竞争力。从产品布局来看，公司凭借精密制造的实力逐步向可穿戴、汽车电子、通信等领域拓展实现多点开花，增强公司中长期成长动能。

    　　公司是消费电子行业龙头公司，在打造消费电子一站式平台的同时，业务布局已悄然跨越消费电子固有边界，向更为广阔的精密制造平台进军。预计公司2020-2022年EPS 为0.35、0.46、0.55 元，给予公司“买入”评级。