精密智造龙头厂商，2023Q1 业绩超预期：公司是全球领先的智能制造平台，在全球范围内为客户提供一站式智能制造服务及解决方案，业务覆盖精密功能件、结构件、模组以及精品组装业务的全产业链，涉及产品应用于多个下游市场。除消费电子以外，公司产品和服务已扩展至汽车、光伏储能、通讯及物联网等领域。在生产技术工艺、产品品质及综合运营效率等多方面均已达到世界先进水平，在行业内处于领先地位。2022 年，公司先后入选《财富》中国500 强、2022 中国民营企业500 强、2022 中国数字经济100 强、2022 中国民营企业500 强及2021 中国新经济企业500 强等。公司始终贯彻“以客户为中心”的服务理念，与全球众多优质客户建立战略合作关系。通过与客户在技术、设备、产品设计理念等方面的深入探讨、长期市场研究和测试，公司已经介入到全球众多知名客户的早期产品研发阶段，进行制造工艺、生产场地、技术研发、项目管理等方面的研究，凭借优质的客户服务得到了客户持续稳定的订单，建立双赢的合作关系。2023 年Q1，公司实现营业收入72.14 亿元，同比增长2.12%，实现归属于上市公司股东的净利润6.47 亿元，同比增长115.01%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.28亿元，同比增长80.19%，2023 年Q1 公司销售毛利率20.49%，同比增长3.88 个百分点，综合盈利能力实现较大幅度提升，业绩实现超预期。

    　　多维开拓业务线条，持续推动全球化战略： 近几年公司也在积极开拓新领域，同时在持续推进全球化战略。除消费电子以外，公司产品和服务已扩展至汽车、光伏储能、通讯及物联网等领域。公司消费电子相关产品下游应用涵盖智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备及AR/VR 等领域。在AR/VR 领域，公司精密功能件、结构件已应用于头部VR 品牌产品，同时还为AR 品牌提供整机代工服务。汽车方面，公司于2021 年收购浙江锦泰，布局动力电池电芯铝壳、盖板、转接片等电池结构件产品及柔性软连接、注塑件等其他汽车相关精密结构件，目前已建成湖州、苏州、溧阳、福鼎及成都等生产基地，在精密制造能力、研发设计能力等方面已具备竞争优势，可满足汽车行业日益增长的需求。光伏方面，公司光伏储能板块主要产品为微型逆变器，与国际领先的清洁能源领域客户在合作开发、生产等方面深入合作，为其提供微型光伏逆变器代工服务。公司坚持多品类、多地区协同发展的国际化发展战略，通过生产及服务据点、研发中心、销售办事处的全球化网络成功构建了快速响应客户需求的全球化多中心体系。截至目前，领益智造在全球拥有58 个生产及服务据点及8 个精品组装基地。我们认为，伴随着公司多业务持续拓展落地以及全球化布局的推进，公司盈利及竞争能力都将有机会获得提升，未来前景可期。

    　　投资建议：我们预测公司2023 年至2025 年分别实现营收398.30 亿元、462.03亿元、531.33 亿元，同比增速分别为15.5%、16.0%、15.0%，分别实现归母净利润21.82 亿元、27.75 亿元、35.89 亿元，同比增速分别为36.7%、27.2%、29.3%，对应的PE 分别为19.6 倍、15.4 倍、11.9 倍。考虑到公司作为精密智造领先的龙头厂商，多业务也在积极推进，首次覆盖，给予买入-A 建议。

    　　风险提示：宏观经济风险、新品拓展不及预期、消费电子需求疲软、全球化战略推进不及预期的风险