世纪华通

    世纪华通主要从事汽车用塑料件及相关模具的研发、制造和销售，塑料件产品用于汽车的热交换系统、空调系统、车灯系统、安全系统、内外饰系统五大块。公司主打产品发动机水室产品贡献2010年主营业务收入的37%，贡献毛利的51.5%，该产品2007-2009年的国内乘用车市场占有率分别为45.08%、43.72%、36.94%。公司发行价为23元，对应2010年的发行后静态市盈率为25.27倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.12元和1.45元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为20.54倍和15.86倍。公司质地中等，虽然主打产品发动机水室产品的市场占有率较高，且其毛利率近三年都在43%以上，高出公司其他产品，但发动机水室产品的市占率近年来呈现了逐年下滑的趋势，这部分产品在公司营业收入中所占的比重也逐年下降，使得公司综合毛利率近三年来逐渐下滑。此外，截至2009年底，公司热交换系统塑料件、空调系统塑料件、车灯系统塑料件、内外饰塑料件产能分别为2000万件、1500万件、400万件和1000万件，此次募投项目达产后各类产品新增产能分别为2500万件、6400万件、1500万件和2400万件，产能扩张幅度较大，产能利用率是否能够保持存在风险。因此，我们给世纪华通的上市首日定价区间为26-32.5元。

    以岭药业

    以岭药业主要从事中成药的研发、生产与销售，是拥有国家五部委认定的企业技术中心。心脑血管（通心络胶囊、参松养心胶囊）和感冒呼吸系统疾病（连花清瘟胶囊）等专利用药的销售是公司收入与利润的主要来源，分别占总收入92%与5%。2010年，通心络胶囊的市场份额位居第一，参松养心胶囊的市场份额也跃居第六位。2008-2010年，公司营业收入与净利润复合增长率分别为33%与61%。公司发行价为34.56元，对应2010年的发行后静态市盈率为46.7倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.06元和1.32元，对应发行价下的市盈率分别为32.6 倍和26.18倍。公司不仅具有较为完善的营销网络，而且利用学术推广与健康教育相结合的创新营销模式来推广公司产品，能获得较高程度的认可，形成了其独特的竞争力。此外，以岭药业所处的专利中药产品市场进入壁垒较高，公司拥有较强的研发实力，主导产品的利润水平高，毛利率达62%以上。公司质地良好，但是发行定价偏高，发行市值较大，因此，我们给以岭药业的上市首日定价区间为36-47.8元。

    龙力生物

    龙力生物是以玉米芯、玉米为原料，生产功能糖、淀粉及淀粉糖等产品，并循环利用功能糖生产中产生的玉米芯废渣生产第2代燃料乙醇等生物质综合利用企业。目前以淀粉及副产品、低聚木糖和木糖醇为主要收入来源，其中低聚木糖毛利率最高，占公司毛利的64.55%，是公司主要的盈利来源。公司发行价为21.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为43.88倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.62元和0.77元，对应发行价下的市盈率分别为34.68倍和27.92倍。公司具有新能源、健康产业、循环经济等亮点，但是发行定价偏高，因此，我们给龙力生物的上市首日定价区间为24-30.8元。