给予“推荐”评级 假设公司燃料乙醇定点供应从2013年开始，木质素项目在2014年年初建成投产，12~14 年每股收益分别为 0.52 元、0.95 元和 1.12 元，对应目前股价 PE 分别为 28.8 倍、15.8 倍和 13.4 倍，公司循环经济产业链的完善将带来整体运行效率提升，同时燃料乙醇开始供货也将给公司带来机会，给予“推荐”评级。

    风险提示：原料价格上行、国家产业政策的变动带来的风险