公司是我国最大的线路瓷绝缘子生产企业

    公司处于绝缘子避雷器行业，主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。公司2007 年至2009 年生产的盘形悬式瓷绝缘子的产量、销量、出口量在行业内排名第一。公司2008-2010 年营业收入分别为4.38 亿元、5.64 亿元和5.94 亿元，净利润分别为2,928.1 万元、10,823.3 万元和7,454 万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为2,847.56 万元、6,626.17 万元和4,413.40 万元， 利润波动较大。

    电力工业快速发展为公司所处行业提供稳定空间

    电力工业是绝缘子避雷器产品最主要的应用市场，我国西电东送、南北互供、全国联网的电力发展战略的实施，特别是特高压工程的大规模开展，为我国绝缘子避雷器行业提供了良好的发展机遇。特高压输电线路的建设将增加对高端产品的需求，目前国内高档次瓷绝缘子市场需求旺盛，短缺状况尚未根本改善，进口依存度高，有很大的替代空间。国际市场方面，近几年发展中国家和地区对输配电设备需求较为旺盛，我国绝缘子避雷器行业技术水平日渐成熟，价格优势明显。公司2010 年国外收入迅速提高，尤其在印度市场，公司产品属于鼓励进口产品，未来印度输电线路需求高速增长，将保持对于公司产品的旺盛需求。

    募集资金用于产能建设

    公司本次IPO 发行2,500 万股，募集资金项目主要是围绕提高公司超（特）高压绝缘子生产能力而进行的投资。本次募集资金项目实施后，公司高强度（300kN 及以上）瓷绝缘子的生产能力将大幅提高，复合绝缘子生产能力将进一步扩大，科研实力将近一步提升，为提高公司高强度瓷绝缘子及复合绝缘子产品市场占有率提供有利条件。

    合理价格区间14-16.8 元

    预计公司未来三年EPS 分别为0.56、0.78 和0.95 元，给予公司2011 年25-30 倍市盈率，合理价格区间14-16.8 元。