姚记扑克

    公司是中国主要的扑克牌生产销售企业之一，2009年约占国内市场份额的14%，2010年扑克牌产量排名行业第一，销量约6.7亿副。标准扑克牌是公司的主要收入贡献，2010年收入占比98%。公司主要采用传统的经销商分销模式，对外销售主要采用"款到发货"的方式保证货款安全，目前销售网络已覆盖黑龙江、辽宁、吉林、四川、重庆、江苏等二十多个省市。公司发行价为21元，对应2010年的发行后静态市盈率为27.63倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.88元和1.05元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为23.86倍和20倍。姚记扑克概念较为独特，是A股市场第一家扑克牌上市公司，但其面临网络游戏的替代效应以及木浆价格大幅上涨的风险，我们对其成长性持谨慎态度。因此，我们给姚记扑克的上市首日定价区间为21.5-30元。

    大连电瓷

    公司是中国本土最大的线路瓷绝缘子生产企业，主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售, 并且成为了世界第二个掌握400kN和550kN以上的瓷绝缘子制造技术的公司。公司收入主要来源于瓷绝缘子的销售，2010年其收入占比为68.3%，贡献了74.6%的营业利润。2008-2010年，公司盘形悬式瓷绝缘子产量、销售、出口量均排名行业第一；线路瓷绝缘子在国网公司同类产品中标金额也蝉联榜首，市场份额达37%以上。公司国内市场主要集中于华东、华中、华北、西北等地区，同时在国际市场上也享有较高知名度，国外市场的收入2010年占比为42.47%，产品出口四十多个国家与地区，其中印度、美国贡献最多。公司发行价为17元，对应2010年的发行后静态市盈率为22.97倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.69元和1.04元，对应发行价下的市盈率分别为24.64倍和16.35倍。"十二五"期间全国电网投资规模较"十一五"增长70%，特高压建设的加速将拉动绝缘子的需求增长，大连电瓷也将受益于此。而公司无论是在品 牌、技术、客户资源还是营销网络等方面都比竞争对手更具优势，体现出其在高电压等级细分市场有较为突出的竞争力。此外，公司产品处于高端市场，竞争相对不激烈，毛利稳中有升，盈利能力较强。整体来看，公司发行市值较小，质地良好，不过估值优势并不显著。因此，我们给大连电瓷的上市首日定价区间为18-25.5元。

    备注：本批新股在网上申购时，我们提出了能适当承受风险的投资者申购这批新股的建议。从近期新股上市情况来看，近期新股上市首日表现都依然较为出色，所以若这批新股明日涨幅可观，投资者可在首日将其卖出。