智慧停车领军,维持“买入”评级

    公司是智慧停车领军,公司积极推进云化战略,新业务实现快速增长。我们维持2022-2023 年、新增2024 年盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润为2.32、3.01、3.80 亿元,EPS 为0.36、0.46、0.59 元,当前股价对应PE 为20.8、16.1、12.7 倍,维持“买入”评级。

    事件:公司发布2021 年报和2022 年一季报

    (1)2021 年:公司实现收入15.05 亿元,同比增长9.75%,实现归母净利润1.61亿元,同比增长0.93%,实现扣非归母净利润1.45 亿元,同比增长9.20%。分业务来看,智能停车场、智能门禁管理系统收入分别为9.00、3.32 亿元,实现稳健增长;公司持续推进业务转型,新业务实现快速增长,软件及云服务收入为1.84亿元,同比增长63.88%,智慧停车运营收入0.80 亿元,同比增长41.45%。2021年公司毛利率为45.41%,同比提升0.61 个百分点;销售、管理费用率分别为19.00%、7.86%,同比分别提升1.86、下降1.84 个百分点。(2)2022Q1:公司实现收入1.49 亿元,同比下滑18.45%,实现归母净利润-0.48亿元,实现扣非归母净利润-0.52 亿元,公司业绩有所下滑,主要系受疫情影响项目延期交付所致。2022 年一季度末,公司存货达4.03 亿元,远超历史同期水平,主要系公司加大战略备货应对原材料涨价,为业绩平稳增长奠定基础。

    新业务快速增长,BCG 协同步入发展新阶段

    2021 年公司开启“全面云化”战略,大力推进停车场云托管、云停车、云门禁等云化业务。2021 年,公司停车场云托管在中大型客户开启规模化推广,全年新签云托管车道4800 多条,在疫情的影响下,仍实现较快增长;公司累计签约智慧停车场2.1 万个,较年初增长超5000 个,用户数达7500 万,全年累计交易流水达70.45 亿元,同比增长30.30 亿元,各项数据均实现快速增长。未来,公司将围绕BCG 三端持续深耕智慧停车,看好公司长期发展。

    风险提示:政策推进不及预期;创新业务发展不及预期;行业竞争加剧。