2023Q1 营收同比增长21.31%，净利润大幅提升。公司2023Q1 实现营业收入11.39 亿元，同比+21.31%；归母净利润0.62 亿元，同比+6985.13%；扣非净利润0.63 亿元，同比+7861.36%；基本每股收益为0.14 元，去年同期为-0.01 元。公司23Q1 营业收入较上年同期增长，其中，时尚女装/医疗美容/绿色婴童实现营业收入4.34 亿元/4.59 亿元/2.47 亿元， 同比+10.65%/+30.68%/+25.85%。

    　　费用率控制良好，净利率同比+5.92pct。公司2023Q1 毛利率为56.39%，同比-1.54pct；费用端，2023Q1 费用率为50.63%，同比-6.33pct，其中销售费用率/ 管理费用率/ 研发费用率/ 财务费用率分别为38.44/8.33%/2.02%/1.83%，同比分别-4.19pct/-0.62pct/-1.07pct/-0.44pct。

    　　2023Q1 公司净利率为5.03%，同比+5.92pct。

    　　产业战略持续完善，泛时尚产业纵深推进。公司将集中优势资源，加快推动朗姿医疗美容业务的全国布局并成为行业领先者，形成高端（米兰柏羽）、技术（高一生、昆明韩辰）、轻医美多店连锁（晶肤）的立体发展格局；借助新零售业态的蓬勃发展，创新经营模式，深耕细作，巩固时尚女装业务的行业龙头地位；依托婴童品牌的国际化优势和国内市场的巨大潜力，加快婴童业务的国内落地速度，促进时尚女装与医疗美容、绿色婴童的协同发展。

    　　投资建议：公司定位中高端女装市场，业务涵盖时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务板块，打造多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态圈。从服饰到医美，公司已建立起多层次、多阶段需求的时尚品牌方阵。分业务来看，女装业务有望在品牌形象持续提升、渠道优化下加速发展；婴童业务方面，伴随国内市场知名度打开、市占率稳步上升，未来盈利能力有望逐步提升；医美板块作为公司业绩增长点，通过自建+并购的模式加速扩张、新机构发展动力充足，伴随投资并购基金加速优质标的孵化，未来打通消费者心智后获客成本下降、驱动公司运营效率提升。预测公司2023-2025 年EPS 分别为0.42 元、0.62 元、0.78 元，对应PE 分别为65X、44X、35X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：人力资源成本上升的风险，医疗事故和医疗人员流失的风险，市场竞争风险，业务模式变化风险，财务风险。