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完美世界(002624)机构评级研报股票分析报告

 
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完美世界(002624)2022半年度业绩预告点评:业绩符合预期 游戏业务表现亮眼

http://www.chaguwang.cn  机构:西部证券股份有限公司  2022-07-15  查股网机构评级研报

事件:公司发布2022年半年度业绩预告,预计实现归母净利润11.1-11.6亿元,YoY+330.84%-350.25%;预计实现扣非后归母净利润6.4-6.8亿元,YoY+1573.79%-1678.40%。

    多款游戏贡献增量,积极推进海外市场布局。今年上半年《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《完美世界:诸神之战》等产品表现优异,贡献了较多业绩增量。《梦幻新诛仙》上线近一年,iOS游戏畅销榜排名稳中有进,据七麦数据统计,2Q22平均排名46名,环比提升3名,6月开启周年庆版本时位居国内iOS游戏畅销榜第6名,长线运营能力强。公司积极推进海外市场布局,头部产品中《梦幻新诛仙》已于今年3月17日登陆海外市场,《幻塔》亦规划年内海外上线。

    剧集收入逐步确认,影视业务健康发展。上半年公司出品的《昔有琉璃瓦》、《仙琦小姐许愿吧》、《蓝焰突击》等多部剧集上线,剧集收入逐步确认。此外,公司储备的《月里青山淡如画》、《云襄传》、《许你岁月静好》、《星落凝成糖》等影视作品正在制作、发行过程中。

    版号重启,全年产品储备丰富。国内游戏版号审批恢复,2022年第二批游戏版号于6月7日下发,其中包括公司女性向推理作品《黑猫奇闻社》。

    我们认为游戏版号重启将增强公司储备产品上线预期,尤其在公司已拿到版号的背景下。全年来看产品储备丰富,自研游戏储备包括《黑猫奇闻社》、《天龙八部2》、《朝与夜之国》、《一拳超人:世界》等。

    盈利预测:我们预计公司22/23/24年归母净利润分别为17.87/21.39/25.19亿元,YoY+384.0%/19.7%/17.8%。4月版号恢复下发,业绩确定性增强,公司估值有望迎来修复,维持“买入”评级。

    风险提示:政策风险,新游表现不及预期,影视减值风险,竞争风险

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