锅炉行业的领先企业，新能源锅炉优势突出

    公司从事优化节能型锅炉和新能源综合利用型锅炉及其配套产品的设计、制造和销售。主要产品为煤粉锅炉和以 CFB、生物质锅炉、余热回收锅炉、碱回收锅炉为代表的特种锅炉。从事锅炉研制生产多年来，公司产品运行可靠、业绩稳定，加之为客户配备完备的设计、制造、调试和售后服务体系，已经成为我国节能减排新能源锅炉领域产品种类多、产品等级全、产品容量大、出口多的企业之一。

    研发实力雄厚，提升毛利率水平

    公司始终坚持锅炉设计及生产技术的本土研发，目前已掌握了多种不同燃料类别锅炉的生产制造技术，在300MW等级CFB锅炉、垃圾炉排等领域的研制技术已达国内先进水平。自主研发不仅降低了锅炉的制造成本，也省去了向引进口方缴纳的技术提成费，因此提高了公司毛利率水平，提升了投标的定价空间，增强了竞争力。

    节能环保型锅炉需求井喷，将步入加速成长通道

    节能环保行业是我国一直大力支持的战略新兴产业，公司生产的特种锅炉是节能减排的有效工具，下游企业受到国家政策大力扶持，需求有望迎来爆发式增长。公司在生物质燃料锅炉、碱回收锅炉及垃圾焚烧锅炉方面拥有具备深厚的研发实力，技术水平领先，市场占有率居于细分行业龙头，未来随着我国环保事业的发展，公司特种锅炉业务将迎来巨大发展机遇，市场前景广阔。

    募集资金有助于提高特种锅炉研制水平，推动公司业绩快速增长

    此次募集资金主要用于"垃圾炉排研发制造基地建设项目"及"技术营销中心与特种锅炉研制基地项目"。项目完成后，将有效解决目前产能不足的问题，突破产能瓶颈，且在节能型锅炉领域强化技术优势，在现有订单的基础之上实现业绩的跨越提升。

    盈利预测与投资建议

    预计公司2011-2013年EPS分别为0.76元、0.90元和1.11元，参照可比公司的估值水平，综合考虑新能源锅炉的行业发展前景及公司的竞争优势，建议给予2011年20-25倍PE为询价区间，即15.20-19.00元。