盈利预测

    预计公司2011-2013年EPS分别为0.42、0.54、0.72元，我们认为给予2011年20-25倍市盈率比较合理，对应的价格为8.40-10.52元。

    风险提示投资者应注意以下方面的风险：

    下游行业周期性变化引致公司经营业绩波动的风险：公司所属行业覆铜板行业受到下游特别是电子信息行业的市场周期性波动影响，下游行业周期性变化直接影响了其对覆铜板的需求，当下游行业对覆铜板需求下降时，覆铜板产能不能完全释放，覆铜板厂商竞争激烈，一些小的厂商则通过降低价格和毛利维持生存，进而也带动整个行业的毛利水平下降。因此公司存在下游行业周期性变化引致公司经营业绩波动的风险。

    主要原材料价格波动的风险：公司目前生产所需的主要原材料是电解铜箔、玻璃纤维布、环氧树脂，分别占生产成本约为32%、29%和26%。报告期内主要原材料价格波动幅度较大，影响了公司的生产成本，加大了存货管理难度，导致产品销售单价、销售收入出现一定程度的波动，公司存在主要原材料价格波动的风险。