棒杰股份

    公司是无缝数字服装领域的龙头企业，主要以ODM/OEM的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。公司目前拥有全球第四大、国内第二大规模的无缝服装生产能力，产品涵盖内衣、运动服装、休闲服装、套装等多个系列，其中内衣、运动以及休闲类产品为公司的核心产品，这三类产品合计收入占比达95%以上。公司产品以出口为主（包括外销与外贸），出口收入占比为80%以上，其中欧美地区是公司直接出口的主要市场，销往欧美市场的产品收入占比在60%以上，同时经营“棒杰”、“BAJ”、“法维诗”等多个自主品牌。2008-2010年，公司主营业务收入与净利润复合增长率分别为31.39%、53.92%。公司发行价为18.1元，对应2010年的发行后静态市盈率为30.68倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.74元和1.00元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为24.46倍和18.1倍。相较于传统纺织行业而言，无缝纺织领域作为其中的新兴子行业对有缝技术替代趋势明显，具有良好的发展前景。棒杰股份在设计开发、规模上都颇具竞争优势，其外销渠道广泛稳定，但是在明年外需预期并不乐观的情况下，公司业绩增速短期内将面临一定压力。因此，我们给棒杰股份的上市首日定价区间为19.6-24.4元。

    雪人股份

    雪人股份主营业务包括制冰系统、片冰机、冷水设备、冷冻、冷藏、空调、环保等相关制冷产品的设计、生产及销售。产品应用于核电、水利建筑施工、食品加工、零售、矿井升温、化工等行业。公司在国内制冰机市场的市场综合占有率名列第一，2010年市场占有率为6.61%，在工业制冰设备制造领域处于绝对的领先地位。公司在冰冷却矿井降温市场、化工行业、核电行业市场占有率列行业第一；在食品加工行业（含商业制冰机）市场占有率列行业第二；在高端商业制冰机领域公司也享有较高的市场份额。公司发行价为19.8元，对应2010年的发行后静态市盈率为39.6倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.55元和0.83元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为36倍和23.86倍。雪人股份是国内最大的制冰系统供应商，其所处的制冰设备行业属于朝阳产业，预计未来5年该行业将保持年均15%-20%的增速，公司未来有较大的发展潜力。公司的盈利能力远高于行业平均水平，但在成本上升，行业竞争加剧的大背景下，毛利率有逐渐下滑的风险。另外，由于出口在公司收入中占了30%以上的份额，所以公司还面临着外需下降和汇率的风险。因此，我们给雪人股份的上市首日定价区间为19.3-24.9元。