业绩简评

    2015上半年,公司实现营业收入3.70亿元,同比增长118.22%;归属上市公司股东的净利854万元,同比增126.40%。公司经营业绩相比去年同期有加大幅增长。

    经营分析

    产业布局取得初步成效,经营业绩大幅增长。报告期内公司压缩机产品逐步得到市场认可,不仅带动传统制冰设备的发展,而且使得公司在工业制冷、商业冷藏应用方面得到快速发展,制冷设备生产制造收入达到2.79亿元,同比增长141.85%,带动公司整体收入和利润都有超过1倍的增长。

    压缩机业务放量明显。报告期内公司压缩机产品实现收入3300万元,同比增长658%。螺杆膨胀发电机业务推进顺利,报告期内公司已签订三个销售及服务订单,合同总金额约1200万元,预计将在下半年实现收入,市场前景广阔。

    通过合作、并购等方式持续持续拓展螺杆压缩机和高端透平机械等领域。公司在报告期内参股设立了产业并购基金,以不超过4亿瑞典克朗的价格收购Opcon公司业务最核心两大子公司SRM100%股权和OES100%股权,将对公司在螺杆压缩机和环保新能源领域的全球布局起到重要的促进作用。公司在8月份公告了与高端透平机械技术公司美国CN公司的相关合作:首先以400万美元认购其5%股权,并在未来12个月内增持股份至19.99%;其次由CN公司为雪人提供60~600吨磁悬浮离心式冷水机组压缩机在中国区域的独家设计服务,公司参与高端透平机械领域有了良好开端。在传统主业制冷设备方面,公司将与榕金实业合作,依托各自在冷链物流方面的品牌优势和客户平台,进行冷冻冷藏库和周转库的建设,进一步保证主业未来增长。

    盈利预测

    我们预测2015/2016公司营业收入9.57亿元/15.24亿元,分别同比增长126.6%/35.8%;归母净利润60百万元/106百万万元;EPS分别为0.38/0.66元。

    投资建议

    公司当前股价(2015/8/28收盘价:28.80)对应2015/2016年PE分别为76/44倍。考虑到公司在螺杆压缩机、膨胀发电机开始放量,未来在高端透平机械的拓展以及冷链物流领域的推进,我们维持对公司的“买入”评级。

    风险提示

    冷链物流需求下降、压缩机产品市场竞争加剧、新产品开发应用风险。