报告摘要：

    数据中心IT市场规模逐年扩大。随着人力成本的上升，企业转型升级的需求更加迫切，纷纷加大信息化建设的投入。国内数据中心IT建设正进入又一轮高峰期。预计2012年国内数据中心IT市场规模将达到1,170亿元。

    生物行业数据中心建设异军突起。信息技术是生物产业发展的关键，生物产业有70%-80%的工作量要靠IT来完成。数据中心的计算能力和存储管理是生物信息技术发展的技术基础。2010年我国生物行业数据中心市场规模为20.95亿元，2010至2013年该市场复合增长率为48.78%，呈现快速增长态势。

    打造全球领先的生物云计算平台。华大基因是全球领先的生物科研机构，国家发改委已批复同意深圳依托华大基因研究院组建国家基因库，这是继美国、日本和欧洲之后全球第四个国家级基因库。公司是华大基因超算中心项目解决方案的主导合作方，协助华大基因搭建了全球第一的生物云计算平台。预计到2013年该平台的计算能力和存储能力将提高10倍以上，总投资额约4.5亿元。未来3 年公司的生物云业务的年均复合增长率有望达到100%。

    专业的管理团队。公司的管理层及核心技术人员大多具有知名IT企业工作经历及丰富的管理经验，能够有效应对业务快速发展所带来的问题和挑战。董事长王东辉还曾获得电子工业部科技进步一等奖和国家科技进步二等奖。

    优质的客户资源。公司在能源、电信、生物、制造、政府、金融等行业积累了大量的优质客户资源，包括中石油、中移动、农业银行、广汽丰田、北京交管局、新浪等，客户总数累计已超过两千家。

    募投项目分析：公司本次拟公开发行2,500万股，募集资金将投资于“数据中心解决方案产品化项目”、“营销服务网络扩建项目”、“生物云计算数据中心开发和建设项目”三个项目。募投项目将实现解决方案产品化，提高营销服务网络覆盖范围，并强化公司在生物云计算方面的竞争优势。

    盈利预测与定价分析：预计公司2011、2012年摊薄后EPS分别为0.71、1.01元。公司在云计算领域具有较强的先发优势，其生物云业务空间巨大，并有望以此为基础在其他行业和地区开展云计算业务的拓展。我们给予公司2012年28-33倍的PE，每股合理询价区间为28.28-33.33元，上市首日定价区间40.40-45.45元。

    风险提示：市场竞争风险；应收账款占比上升的风险；技术风险。