专注于数据中心建设

    荣之联成立十年来专注于建设数据中心，从事相关的系统集成和技术服务。公司的客户为大中型企事业单位，公司为客户提供解决方案，系统性的满足客户在计算、存储、网络、安全、应用整合、节能降耗等方面的需求。公司上半年 87%的收入来自于系统集成和产品销售，13%来自于技术服务。

    客户分布广泛、公司开拓能力强

    公司没有大客户依赖，不存在收入占比 20%以上的大客户。公司的客户分布在能源（如石油公司）、电信（如移动运营商）、制造（如电力设备）、政府（如产业园区管理）和金融行业（如银行），并在生物等新兴行业拥有标杆客户。

    公司所处的领域参与者众多，但同时发展空间广阔。随着政府和企业信息化的大趋势，数据中心的建设是必然的和长期的投资。

    公司并不是在市场中随波逐流赚取快钱的，而是用心发展自己的“大客户”—即重视信息化建设，能够和公司结成长期的发展伙伴，公司可以通过应用信息技术为客户持续创造价值。公司这样的发展战略立足长远，稳定可靠。公司 70%以上的收入来自于老客户。公司计划在 2013 年之前拥有 40 个年收入贡献 500 万元以上的大客户。

    公司发展前景

    公司以系统集成业务为主，长期以来的毛利率接近 20%。随着这块业务从解决方案逐渐转型为产品，毛利率有望进一步上升，今年上半年的毛利率即超过了 20%。 公司的回款能力好，因为主要客户都是能源、电信、制造、政府、金融、生物行业的大中型企事业单位。公司成功上市也将带来品牌提升和资金充足。

    合理价值区间

    参考相关上市公司估值现状，我们认为给予公司 2012 年 PE 值27 倍～33 倍之间比较合理，对应股价为 25.11～30.69元。