投资要点：

    营收净利均保持稳健增长。上半年，公司实现营业收入3.84亿元，同比增长32%；营业利润4620万元，同比增长28%；净利润3830万元，同比增长24%，对应EPS为0.19元；扣非净利润3832万元，同比增长24%。其中2季度营收增长34%，净利润增长18%，基本延续了1季度的稳健增长。

    服务收入高速增长，政府制造金融业务占比提升。公司贯彻了发展技术服务业务的战略，服务收入继续高增长，增速为108%，占到整体营收的21%；系统集成与系统产品销售则分别增长16%和36%。 分行业来看，公司来自政府、制造、金融的收入均增长迅猛，增速分别为87%、122%、80%，分别占到整体营收的11%、17%、10%。来自能源、生物的收入各有小幅下降，分别占到营收的15%、9%。

    毛利率小幅提升，销售管理费快速增长。公司整体毛利率同比上升1.5个点至24%，净利率维持在10%。销售与管理费用分别增长88%与65%，利息收入增加使财务费用减少555万，三费合计费率上升1个点至10%。上半年末公司员工总数为485人，相比年初增加26%。

    公司预计在新一代数据中心解决方案和技术服务市场旺盛需求推动下，前三季度净利润增长20-40%。募集资金到位后公司已加大研发投入，新产品与新技术将为公司带来新的增长点。

    我们预期公司2012-2014 年销售收入分别为9.27亿元、11.69亿元、14.67亿元；净利润分别为0.92亿元、1.21亿元、1.58亿元；对应EPS分别为0.46元、0.61元、0.79元。