业绩简评

    2015 年公司实现营业收入15.46 亿元,较上年同期增长3.24%;归属于上市公司股东的净利润2.09 亿元,较上年同期增长26.14%,基本符合预期。公司15年分配预案为每 10 股派送 0.5 元(含税),以资本公积金每10 股转增5 股。

    经营分析

    新项目投入费用增加,车联网和电信大数据增长迅猛:母公司营业收入较上年同期增长2.41%,净利润却下降12.43%,主要是由于新的项目投入导致费用增加较大所致。子公司车网互联净利润1.1 亿元,较上年同期增长33.44%,泰合佳通净利润5,656 万元,较上年同期增长47.46%。截至15 年12 月31 日,公司已签约未确认收入5.68 亿元。

    建设面向行业的云计算平台,实现IT 服务转型:公司加强自有云资源管理产品研发和市场推广,和华三、广和慧云等合作伙伴共建云产业链。公司成立了生物云部门,定增5 亿元建立面向医疗机构、科研院所、疾控中心、体检中心、生物基因测序公司等机构及个人用户的生物信息数据分析和存储平台。生物云大数据继续夯实技术基础,在并行计算、海量处理、应用模型算法取得明显进展。华大基因17.32 亿元的募投建设也会为生物信息相关业务带来显著的业绩弹性。

    深化车联网应用,强化物联网平台建设:公司继续对车联网基础平台进行升级,在性能、稳定性、兼容性和扩展性等方面不断提升。与多家保险公司合作,大力发展个人用户,提升用户体验,并达到一定规模的数据积累,为保险行业的大数据应用打下坚实的基础。在物联网平台的推广方面,公司继续为行业用户提供包括车辆管理、物流、安监等领域的完整解决方案。

    强化大数据运营能力:公司与星环科技、informatica、SAP、cloudera 建立正式合作关系,强化大数据技术服务能力。泰合佳通电信大数据技术平台和服务体系已经初步完成,无线网络测试、用户感知、网络建设全流程管控、智能管道采集分析方案均已研发完成。

    盈利调整及投资建议

    价值和成长潜力均被低估:作为生物信息学和车联网的最大受益者,按照未来的发展测算,我们预测16-18 年EPS 分别为0.68 元、0.9 元、1.17 元。目前股价对应2016-18 年PE 估值分别为57x15PE、43x16PE、33x17PE,我们认为这个估值水平没有反映荣之联16-18 年的成长性,公司的价值被低估。。