公司是漆包线和高精度铜管的大型专业供应商。公司目前的产品主要包括漆包线和铜管，2010年分别占营收的74%和24%。公司未来着力优化产品结构和生产链上游的拓展，预计将会进一步提升公司的市场竞争能力。

    漆包线应用广泛，2015年需求140万-150万吨。漆包线是电磁线中最主要的一种，下游应用广泛。过去十年我国漆包线需求量的复合增长率为13.3%，2010年增至约118万吨。作为各行业的基础配件，预计漆包线的未来市场需求仍将持续稳定地增长，且高端化的特种漆包线产品比例将进一步提升。

    高精度和节能环保型铜管材将成主流。铜管材广泛应用于水（汽）传输设备和热交换设备的关键部位，其在“十一五”期间的复合增长率达29.7%。我们预计行业将从单纯的规模竞争走向品牌竞争和技术竞争。高翅片管是国际市场热交换器用管的新型产品，预计2015年国内市场需求在15万吨左右。

    公司优化产品结构，精耕产业链。公司现有漆包线产能约6万吨，居行业前列，且产品系列全面，适用性广泛，并且在中小型电机行业具有明显优势。

    公司现有的铜管产能约2万吨，其中高端化产品份额不断提升。公司的高翅片管技术国内领先，可主要应用于海水淡化和核电等新兴领域。另外，公司的“直销为主、经销为辅”的销售模式和全面质量管理制度优势显著。

    募投项目已经提前实施。公司募集资金主要投向三个项目：15万吨高性能铜及铜合金杆材为现有漆包线产品直接供应原材料，向产业链上游延伸；3万吨节能环保型特种漆包线是现有漆包线高端产品的产能扩张；5000吨热交换器用高效节能高翅片铜管主要面向未来高端热交换领域。

    风险因素。下游市场需求放缓的风险；原材料价格波动的风险。

    盈利预测和估值。预计公司2011-13年净利润分别为1.12/1.3 6/1.69亿元，对应摊薄后EPS分别是0.67/0.81/1.00元。考虑公司所处行业竞争激烈，给予公司2012年PE区间为15～18倍，对应公司的合理股价为12.15～14.58元。