点评：

    水泥行业不景气,对辊压机需求继续下降。由于上半年宏观经济继续下行，水泥需求较弱，2012年1-6月份水泥总产量增速仅5.50%，远低于2011年19.34%的增速。新建水泥生产线以及旧生产线技改需求也不足，导致对辊压机的需求下降。公司此次公布的业绩低于此前公告，下降幅度增加10%。我们预计公司第三季度的收入与二季度可能持平，四季度随着资金到位、开工项目的增加，订单可能有所增加。

    高压辊磨机推进速度可能较慢。受到铁矿石需求减少、价格下跌的影响，矿山投资需求减弱。而且，高压辊磨机作为一个新产品，被市场接受需要一定的时间，因此今年推进速度可能较慢。但是，从长期看，随着样板工程的节能效果逐渐显现，高压辊磨机的市场空间将会逐步被打开。

    盈利预测及评级：我们预计公司12-13年净利润增长率分别为 -25.82%、12.81%，每股收益分别为0.79元（下调18%）、0.89元（下调30%），对应2012年7月12日收盘价（14.77元）的PE分别为19和17倍，调低评级至"增持"。

    风险因素：水泥行业投资大幅度下降；高压辊磨机市场拓展缓慢