事件概述

    公司发布2022 年三季报：前三季度实现营业收入20.97 亿元（+9.71%），扣非归母净利润0.79 亿元（+608.06%）；单三季度实现营业收入8.49 亿元（+33.75%），扣非归母净利润0.28 亿元（+166.36%）；业绩明显改善。

    环泊酚美国第一个3 期临床达到终点，期待出海报告期内环泊酚在美国开展的第一个3 期临床达到终点，公司正在积极推进环泊酚第二个美国3 期临床，同时公司也在积极推进环泊酚在海外市场的对外许可授权工作。

    TYK2 产品获得首个里程碑款

    TYK2 产品首次二期临床已有第一名受试者首次服用，交易方支付了首个里程碑款3700 万美元，公司应被分得2066 万美元并已收到款项，预计将增加公司2022 年利润总额2066 万美元。

    投资建议

    由于环泊酚放量带来的单季度业绩明显改善，上调公司盈利预测：营业收入由2022-2024 的29.6/36.2/43.5 亿元调整为30.67/37.35/45.01 亿元, EPS 由2022-2024 的0.17/0.37/0.54 元调整为0.27/0.47/0.65 元，对应2022 年10 月26 日22.80 元/股收盘价，PE 分别为86/49/35 倍，维持公司“买入”评级。

    风险提示

    创新药国内外研发进度低于预期、产品放量不及预期