chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

ST摩登(002656)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

卡奴迪路(002656)2012年年报电话会议纪要

http://www.chaguwang.cn  机构:中信证券股份有限公司  2013-04-12  查股网机构评级研报

2012年公司实现营业收入6.36亿,较上年同期增长37.86%,营业利润2.12亿,较上年同期增长48.81%,净利润1.76亿,较上年同期增长61.79%,归属于上市股东的净利润1.76亿,较上年同期增长61.72%,公司较好地实现了2012年度的各项经营指标。门店拓展方面,2012年公司门店总数为443家,其中直营店269家,加盟店174家。单店业绩的算术平均值为143.6万元,与上年同期145.1万元相比基本保持稳定。

    财务指标方面,应收账款和存货变化较大。从年报中可以看到,公司的应收账款增加较快,从2011年的4459万增加到了2012年的1.12亿,主要原因有三:1)公司的收入增长了38%;2)去年给了加盟商一定额度,在信用额度内加盟商可以先提货后付款,当然加盟商需要提供付款计划;3)元旦期间直营店的回款速度相对较慢,一些百货在元旦后才支付了现金。

    公司库存增加也较快,库存从2011年的1.46亿增加到了2012年的2.66亿,增幅约1.2亿,原因有二:1)公司直营店增加较快,去年直营店净增加94家,存货增长是为了满足铺货的需要。公司在2013年1月份又新开了约20家直营店,所以公司不止在为269家直营店备货,实际备货店数为290家左右;2)公司还代理了一些国际品牌店,这些店的备货量较大。比如公司在杭州的鲨鱼品牌有春夏、秋冬两季订货会,去年年底公司把货盘过来的时候存货量比较大,另外品牌代理店的信用量每次都开到100万美元,进货量也比较大,因此品牌代理增加了公司整体的库存水平。Q&A:

    Q1:关于新开直营店的质量。公司年报在募投项目中公布了直营店效益,显示2012年新开94家直营店增加了3300万的收入,那2011年新开的30家直营店的收入情况如何,与2012年的数据是否可比?另外,2012年新增的直营店单店收入不到40万,公司新店的成熟率是否相对较低?

    A:因为3300万来自于公司的募投项目,所以2011年直营店的数据我们没有统计过。去年公司净增加的94家直营店中,有91家来自于募投项目,另外3家不是。关于新增直营店的收入贡献问题,由于很多新增的直营店从9、10月甚至12月才开始营业,公司跟百货的结算又滞后了1个月,也就是说94家直营店都提早结算了1个月,因此实际数据应该比报表上的数据更大一些。

   

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网