战略投入致 1Q2016 亏损

    　　摩登大道发布2015 年报及1Q16 季报，2015 全年营收7.24 亿元（+3.47%），归属净利润1022 万元（-31.54%）；1Q2016 营收2.22 亿元（-0.11%），净亏损1060 万元，主要由于时尚集团转型投入。公司拟每10股转增6 股，并派现1.1 元。

    　　5 年战略规划， “摩登社交+” 科技时尚平台公司同时公告未来5 年战略规划，从时尚集团定位出发，深度整合公司VIP 客户资源、欧洲时尚资源和硅谷科技优势，实现“摩登社交+”全球资源一体化战略转型。

    　　业务层面：1）实现传统零售业务与科技行业跨界整合，在门店和线上融合使用VR、AR、智能镜等技术，实现购物社交化、娱乐化；2）导入区块链技术，通过积分转赠、与其他公司发行的区块链积分互换，切入消费积分互换市场；3）通过电商D2C2D 模式，使消费者与设计师互动，以消费者需求方向验证设计师及作品潜力，培养新锐设计师；4）延伸DB 品牌IP，打造互动足球运动、足球时尚主题公园；5）提倡工匠精神，在APP 端推出“限量版”时尚艺术竞拍。资本运作层面：1）通过公司债、定增、并购基金等方式，形成更具抗风险能力的产业布局；2）通过投资、并购方式，在精准/数字营销、大数据应用平台、互联网传媒和泛娱乐等产业链实现资源互补；3）通过员工持股计划绑定员工核心利益，增强员工凝聚力和公司软实力，实现公司与员工再创业。

    　　转型战略清晰，维持“买入”评级

    　　公司 5 年战略定位格调高、布局全、战略清晰，打造娱乐化、社交化、艺术化和移动化的科技时尚大平台，极具创造性和想象空间！考虑到战略投资，暂不考虑外延并购及定增影响，预计16-18 年EPS 分别为0.06 元、0.21 元和0.42 元。我们看好公司的转型方向，维持“买入”评级。

    　　风险提示：定增未获通过；转型不达预期；跨境税收政策调整