支撑评级的要点

    　　大股东为民营背景，公司机制灵活。凤凰财智作为一家民营资本企业，公司体制机制较为灵活，员工激励机制有较强的竞争力。入股华声股份后，为华声带来一股“清流”，有助于华声长期平稳健康发展。

    　　“互联网+金融”联动发展，助推公司业绩快速提升。公司以打造互联网金融控股平台为战略目标，不断通过外延方式扩大金融业务模块。收购国盛证券、设立百安保险、君安人寿后，将促进公司在互联网金融领域全面发展，为公司打造为专业、创新、开放的互联网金控平台奠定坚实基础。互联网和金融密切融合为公司提供了新型的业绩增长方式，有望助推公司业绩快速提升。

    　　公司金控思路愈加明晰，未来有望成为拥有多块金融牌照的综合金融业务平台。战略投资者凤凰财智入股近一年来，公司在向金融行业转型道路上大步前进，不断有收购、设立金融企业的计划出台。收购国盛证券已完成、创设百安保险、君安人寿等方案正在紧锣密鼓进行中，相关方案实施后，公司的金融版图将会大幅扩张，金融将成为公司主业和最重要的收入来源。同时，实际控制人杜力、张巍具有丰富的互联网金融领域投资背景，且有充足的资金支持，后续以互联网金融为主线的兼并收购值得期待。

    　　评级面临的主要风险

    　　后续资产注入低于预期。

    　　估值

    　　根据分布估值法，分别对金融和原主业电器配线制造业进行分布估值，得出公司合理股价为34.58 元。公司收购国盛证券完成后，证券业将成为公司最主要的收入来源。君安人寿和百安保险加入后，公司的金融版图将更加完整。公司将以“互联网+金融”模式作为未来发展方向，且存在资产继续注入的可能性。综上，我们给予公司一定的估值溢价，给予其40.00 元目标价，首次评级为买入。