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    　　2021 年10 月24 日晚，浙江美大发布2021 第三季度报告。

    　　2021 前三季度公司营业收入15.35 亿元（+30.49%），归母净利润4.52 亿元（+34.93%）。其中2021Q3 实现营业收入6.25 亿元（+17.78%），归母净利润1.97 亿元（+19.34%）。

    　　简评

    　　2021Q3 业绩基本符合预期，维持“买入”评级。2021Q3 公司收入与利润端稳健增长，随着公司持续拓展渠道布局，叠加集成灶行业高景气度，业绩有望持续增长。我们预计2021-2023 年归母净利润为6.84/8.36/10.05 亿元，对应EPS 为1.06/1.29/1.56 元/股，当前股价对应PE 为14.6/12.0/10.0 倍，维持“买入”评级。

    　　2021Q3 收入增速相比Q2 有所提升。2021Q3 公司收入6.25 亿元，同比增长17.78%， 相比Q2 增速（+1.31%）实现大幅提升。公司Q3 营收增速出现明显提升主要系Q2 部分收入由于物流等原因递延至Q3 进行确认、多元化渠道拓展以及营销投放成效逐步显现。从市场份额来看，由于新品牌不断进入市场，其他头部品牌持续发力，21Q3 美大线上与线下零售额份额均有所下降，其中线下零售额份额同比下降8pct 至11.74%，线上零售额份额同比下降3pct 至4.03%。

    　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格上涨、房地产行业波动等。