事件：1 月11 日，公司发布16 年利润分配及资本公积金转增股本预案，拟以3.46 亿总股本为基数，向全体股东派息不低于可供分配利润的15%；同时拟以资本公积金向全体股东每10 股转增6 股。

    高转送彰显公司对业绩成长发展信心。公司预计16 年整体归母净利为3256-4007 万元，同比增长30%-60%；合资成立赛事公司从7 月30 日至今仅数月，我们初步测算赛事公司四季度内实现约3000 万以上净利（顾地权益为51%），并表后对上市公司利润贡献率有望超5 成，公司业绩下滑的局面或将扭转。在赛事公司变现能力超预期，公司业绩回暖的背景下，公司适时公布16 年转送预案，进一步彰显了公司对未来业绩高速发展的坚定信心，同时也将促进股票流动性增强。

    高转送预案利好股价，短期减持基本无影响。公司高转送短期利好股价，同时披露高管减持计划基本无影响。其中，控股股东山西盛农承诺六个月不减持，公司董事付志敏、高管王汉华六个月内拟合计减持不超过207.6万股，仅占公司总股本的0.5977%；且两者均为原上市公司管理层，与越野e 族并无关联，公司体育旅游战略生态将保持稳步发展。

    我们重申公司推荐逻辑：1、国家陆续发布相关政策文件，针对性提出大力推动汽车露营营地及越野赛、季节赛等赛事活动主题，行业利好持续受益；同时，国内皮卡市场解禁在即，旅居车营地政策也将进一步落实，越野e 族将凭借自身优势快速抢占市场赢得先机。2、越野e 族运用汽车文化、理念、价值观和战略布局的协同，将汽车产业链生态各个环节的参与者相连接，深耕多年逐步形成独具稀缺性的汽车赛事文化平台，随着中国市场日渐受到达喀尔拉力赛、雷神之锤等国际顶级汽车赛事青睐，越野e族对于全球顶级赛事IP 的对接能力逐步凸显。3、越野e 族基于共生性的开放平台概念，与其重度关联的商业资源已全面覆盖汽车产业链生态，商业化价值以及旅游经济拉动效应极为显著，未来公司或将基于自身开放式平台属性开展媒体、旅游、娱乐、培训等多元化业务模块；我们预计，未来随着国际顶级赛事陆续进入中国以及梦想汽车主题公园等常态化旅游产品的相继推出，赛事公司的盈利能力有望呈现爆发式增长，建议积极关注！

    维持盈利预测，维持“买入”评级。公司与越野e 族通过成立赛事公司切入体育旅游蓝海市场，将是未来承接越野e 族生态商业化的变现平台。此次公司通过高转送预案彰显公司对未来发展的强烈信心，建议积极关注公司后续国际赛事IP 融合及战略生态扩展，结合股权激励后3.73 亿股本，给予公司16-18 年EPS 为0.15 元，0.27 元，0.42 元，维持“买入”评级。

    风险提示：传统业务持续下滑