布局覆膜铁新业务，包装升级展现品牌价值。奥瑞金布局覆膜铁创新业务，有效提高内容物稳定性，目前重点应用在盖饭、粥类食品等碗罐，为客户形成一体化解决方案，同时持续深耕品牌和IP，将技术转变成品牌价值。

    　　覆膜铁罐头具备安全可靠等核心产品优势，能够容纳更多样内容物，生产过程环保高效。

    　　覆膜铁是一种新型包装材料，对马口铁实现替代，覆膜铁结构为覆膜-铬层-钢板-铬层-覆膜，马口铁结构为锡层-钢板-锡层-涂层。从产品优势上，覆膜铁罐头安全、保质期长、防护性能、美观度优于涂覆镀锡铁罐头，生产过程更加环保、高效：1）安全性：覆膜铁罐头不存在双酚A 等影响安全的物质，并且由于聚酯膜使罐壁的耐穿刺强度提高，运输过程更可靠；2）保质期：覆膜铁罐头常温贮存保质4 年，比马口铁延长1 年保质期；3）防护性能：覆膜铁罐头为两片罐，能够防止焊缝等潜在问题发生；4）美观度：内外均有薄膜保护，不会出现马口铁外壁生锈现象；5）环保、高效：马口铁需抗酸、抗硫、脱模涂料，覆膜铁则不需要，生产过程中覆膜铁相对马口铁包装更加环保和高效率。由于具备以上特质，覆膜铁能够容纳更多类型的内容物，包括酸性、肉类等食品。

    　　公司积极推动覆膜铁下游应用，目前主要聚焦于碗罐产品。覆膜铁金属包装产品包括三个方面核心技术：材料技术（包含膜和基板）、复合技术（复合薄膜与金属板）、成型技术。公司覆膜铁研发突破海外技术封锁，已经在漳州建成碗罐生产线。美观度及安全性特征决定其适合容纳难以储存且价格天花板高的内容物，如燕窝等高端品和滋补品。

    　　奥瑞金推出红豆沙及燕窝类产品碗罐，拓展燕之屋、润琮堂等客户。凭借高端包装的应用，有效提升产品单价和品牌附加值。

    　　预制菜推动覆膜铁罐头的发展，加速自有品牌布局。由于覆膜铁碗罐包装具备免餐具、去罐头、更便捷的特征，能够有效解决盐性酸性的饭菜对三片罐的腐蚀，在高端品和轻滋补品以外，覆膜铁罐头逐步应用于预制菜产品。公司围绕“包装+”的战略方向，基于大消费、大健康的理念，持续推出应用覆膜铁包装的预制菜产品，深耕品牌和IP，通过推广自主产品展现技术能力，持续探索规模化路径，塑造品牌价值，强化品牌话语权。

    公司持续自主研发，升级成为综合包装解决方案提供商；向下游产业链延伸、跨界新能源精密电池结构件，持续推进创新研发，探索覆膜铁等新型包装材料，打造自有IP，“包装+”战略寻求第二增长曲线。短期看，原材料成本下行带来利润弹性，长期看，关注两片罐格局改善带来的提价落地、行业利润率修复和产业链议价能力提升。维持2023-2025年公司归母净利润预测为8.33/10.24/ 12.12 亿元，2023-2025 年归母净利润同比+47.5%/+22.8%/+18.4%，对应PE 为14X/11X/9X，维持买入评级。

    　　风险提示：大客户商标权纷争尚未落地、原材料价格波动