公司2026Q1 净利润同比大幅增长1006%，Q2 需求旺盛，建议“买进”结论与建议：

    　　公司发布2026 年一季报，实现营收66.7 亿元，YOY+91%，实现净利润16.5亿元，YOY+1006%（扣非后净利润15.6 亿元，YOY+1062%），折合EPS 为0.82元，公司业绩符合预期。

    　　锂电产业景气度继续提升，公司排产饱满，产品供不应求。公司签订多个大单，未来3 年增长确定性强。我们预计公司2026/2027/2028 年的净利润分别至75.3/98.4/123 亿元,YOY+453%/+31%/+25%，EPS 分别为3.7/4.84/6.06元，A 股按当前价格计算，对应2026/2027/2028 年PE 为14.6/11.2/8.9 倍，建议买进。

    　　公司2026Q1 净利润同比大幅增长1006%:公司发布2026 年一季报，实现营收66.7 亿元，YOY+91%，实现净利润16.5 亿元，YOY+1006%（扣非后净利润15.6 亿元，YOY+1062%），折合EPS 为0.82 元，公司业绩符合预期。

    　　得益于产品量价齐升，公司26Q1 营收和净利润均大幅上涨。价格方面，根据百川数据，26Q1 磷酸铁锂电解液（占整体用量80%）平均价格为3.24万元/吨，同比上涨54%，环比上涨22.6%，同环比均大幅增长。出货量方面，公司Q1 电解液出货量约20 万吨，同比增35%。Q1 公司毛利率为38.7%，同比增19.5 个百分点，环比增8.5 个百分点，由于主要原材料六氟磷酸锂自给率超90%，随着电解液价格上涨、规模效益提升，公司毛利率显著增长。费用率方面，公司销售费用率同比基本持平；管理费用率同比下降1 个百分点；财务费用率同比下降1.4 个百分点，主要是因为去年同期计提了可转债利息。

    　　锂电池Q2 排产继续增长，电解液价格有望上涨：根据市场消息，Q2 锂电排产较Q1 增15-20%，5 月开始较4 月排产有明显提升，市场景气度继续向上。从价格看，随着库存回归合理水平，原材料六氟磷酸锂价格开始企稳回升，4 月28 日六氟磷酸锂价格为9.7 万元/吨，环比前一周上涨1000 元/吨，为去年12 月下旬以来价格首次上涨，随着需求继续增加，我们预计5 月起价格有望企稳回升。由于电解液价格受到六氟磷酸锂价格变动的影响较大，我们预计电解液价格后续有望重启上涨趋势，公司业绩有望逐季提升。

    　　当前公司六氟磷酸锂年产能折固约11 万吨（全球市占率约33%）。公司计划2026-2028 年分别新增6F 产能4/6/6 万吨，到2028 年底产能超27万吨，较2025 年底增145%。公司单位产能投资成本及生产成本均显著低于行业平均水平，随着产能释放，公司有望进一步提升市占率。

    　　盈利预期： 我们预计公司2026/2027/2028 年的净利润分别至75.3/98.4/123 亿元,YOY+453%/+31%/+25%，EPS 分别为3.7/4.84/6.06元，A 股按当前价格计算，对应2026/2027/2028 年PE 为14.6/11.2/8.9倍，建议买进。