1.事件

    欧浦钢网于2015 年8 月5 日与佛山市顺德和金塑料化工有限公司签订了《合作协议》,合作开发塑料电商业务。电商平台的发展目标是:现货交易量在三年内达到或超过200 亿元/年。双方将共同成立项目公司(股权比例:欧浦钢网55%,和金塑料45%),投资额不少于2 亿元人民币股权合作事宜将根据投资金额报公司董事会或股东大会审批后方可实施。

    2.我们的分析与判断

    2.1. 有望挖掘新进资源的潜在价值

    本次合作将为欧浦钢网引入和金塑料在塑料行业拥有的上下游资源,包括中石油、中石化、神华的指定交割仓,以及和金塑料原有的客户和业务。欧浦钢网有望将进一步挖掘这些资源的潜在价值,原因是:1.公司所处的乐从镇拥有全国闻名的塑料专业市场,传统交易与线上平台结合的空间较大。2.公司通过钢铁电商的实践已具备了物联网仓库管理技术,有助于升级改造塑料电商的线下基础设施。3.公司此前通过母公司引入的战略合作者—华山投资具备丰富的金融资源,有助于打造塑料交易的供应链金融产品,以更高效的方式为塑料交易客户提供跟单融资、在线供应链融资、第三方支付通道等服务。

    2.2. 或成欧浦新的增长点

    根据协议的目标,三年内塑料电商平台的会员不低于1000 家,常态交易商不低于500 家。在资金充足情形下,合作第一年交易量不低于50 亿元、利润不低于3000 万元;第二年交易量不低于100亿元、利润不低于1 亿元;第三年不低于200 亿元、利润不低于2亿元,以此类推。与公司2014 年的净利润1.26 亿元相比,塑料合资公司未来可能贡献的利润相当可观。

    3.投资建议:维持推荐欧浦钢网

    在钢铁电商稳步推进的同时,欧浦钢网(002711)近期的业务拓展动作频频。继通过大股东引入华山投资之后,近期又先后涉足冷链电商、塑料电商,有望培育多个利润增长点。我们继续推荐该股。我们暂时维持2014-2016 年EPS 的预测值为0.43/0.60/1.25 元。

    4.风险提示

    第三方钢铁平台发展的外部环境恶化;欧浦钢网与不同领域的合作伙伴的磨合不顺利。