报告要点

    事件描述

    公司今日发布公告,公司与银信物流法定代表人万康才以及李丹、邝春梅共同出资2000 万元设立广东欧浦智网冷链电子商务有限公司,其中公司以货币出资1100 万元,占注册资本的55%。此外,公司收到控股股东中基投资关于股权结构变更的通知,华山投资通过深圳市红塔资产管理有限公司设立的资产管理计划对中基投资进行增资,增资金额人民币3536 万元。

    事件评论

    设立欧浦冷链,综合性电商布局为钢铁主业减负:此次欧浦冷链的成立,是对公司7 月与银信物流签订《全面战略合作协议》其中具体事项的实质推进,由此,欧浦冷链以公司控股子公司形式开始存在,冷链电商平台的搭建至此也有一个经营实体予以负责落实,预计冷链电商平台建设将会逐步加速。

    公司将形成“钢铁、家具、塑料及冷链”的综合性电商平台布局,此布局涉足领域大相径庭,绝非简单的钢铁产业链业务延伸,带有显著的“去钢化”意味。在钢铁行业盈利状况江河日下的背景下,此般四面出击有着更深层次的蕴意,即为公司的相关钢铁业务进行经营业绩减负。目前,公司的钢铁仓储、加工等业务由于传统实力深厚,今年对应业务营收仍保持一定增速,其中上半年仓储业务同比增长6.19%,加工业务同比增长23.38%。不过相比往年,增速都有所放缓,3 季度EPS 较2 季度也有所下降,在钢铁行业短期颓势不可扭转情形下,公司选择远离钢铁甚至大宗领域的范围进行电商业务开拓,实为对整体经营风险的对冲,若某一业务领域在未来产生良好的盈利效果,叠加“互联网+”的快速传播效应,可对公司传统钢铁主业形成业绩上的有力支撑。

    控股股东中基投资获增资,银行系战略投资者为金融业务牵线搭桥:华山投资此次增资完成,是对公司6 月份《关于控股股东股权结构变更的公告》的进展披露。华山投资起源于民生银行贸易金融部,熟稔各类资本运作业务,增资后,其有权向公司委派2 名执行董事和1 名独立董事。因此,作为银行系的战略投资者,华山投资可利用其包括银行在内的金融资源,协助公司搭建连接供应商、终端用户和金融机构的金融通道并丰富供应链金融产品。体系建设有序落地,供应链综合服务商再进一步:设立欧浦冷链与控股股东获增资,都是公司对于此前战略布局措施的实质推进,而电商布局开拓与供应链金融可形成协同效应,助力公司在供应链综合服务商之路上踏实前进。

    预计公司2015、2016 年 EPS 分别0.47 元、0.67 元,维持“买入”评级。