投资要点:

    专业的照明设备提供商

    公司为专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务,产品涵盖固定照明设备、移动照明设备和便携照明设备三大系列,广泛应用于电力、冶金、铁路、油田、石化、公安、消防、煤炭、部队、港口、场馆、民航、船舶和机械制造等关系到国计民生的重要基础行业。公司提供的照明设备能使客户在易燃易爆、强振动、强冲击、强腐蚀、高低温、高湿、高压力、电磁干扰、宽电压输入等环境下获得一致和稳定的照明体验,能满足特种配光、信号、应急等特殊照明需求,同时满足节能、安全、环保、健康、智能、个性化等方面的要求。

    公司在金融行业市场拥有领先优势

    目前国内特殊环境照明行业的集中度较低,除飞利浦等国际知名照明企业以外,规模较大的企业较少。公司专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务,需适应强振动、强冲击、强腐蚀、高低温、电磁干扰等特殊环境,技术要求较高,产品主要定位于中高端市场。公司不仅掌握了核心生产技术,在满足客户差异化的需求和快速响应方面更具有优势,具有较强的产品溢价能力。公司凭借研发、销售和服务的综合实力,在国内特殊环境照明行业中具有竞争优势,销售规模在内资企业中处于领先地位。

    盈利预测

    公司在未来几年业绩将会稳步增长,2014 年、2015 年的收入的增速分别为 7.22%和 21.39%。净利润分别为 18758 万元和 22706 万元,增速分别为 8.76%和 21.04%。

    估值结论

    考虑到 5000 万股的发行量,公司发行后总股本 40000 万股,本次发行费用合计 4537 万元,同时投资为 39880 万元,公司的发行价格为 8.88 元。2014 年的摊薄后 EPS 为 0.47 元,考虑到行业 2014 年的PE 为 25-30 倍, 公司的合理估值区间为 11.75-14.10 元。