chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

万达电影(002739)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

万达电影(002739):2.0时代 关注影院增量和儒意协同

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2024-04-25  查股网机构评级研报

公司公告2024 年4 月15 日,万达电影的实际控制人由王健林变更为柯利明。院线业务继续由执行总裁陈洪涛分管,与万达商管的存续租期不低于10 年;影视业务由前上海儒意总裁、现万达电影的董事长兼总裁陈曦分管;游戏业务由前儒意景秀总经理龚峤分管。

    影院的规模和经营效益优势明显,目标进一步提升市占率和非票收入。

    根据公司披露的业绩预告和投资者关系活动记录表,截至2023 年,公司在国内拥有直营影院709 家,票房市占率为15.44%(拓普数据),连续十五年位列全国第一,公司的目标是将市占率提高到20%以上。

    从经营效益来看,万达影院的盈亏平衡线明显低于其他影投,在疫后通过调整影院发展策略、优化组织架构等措施进一步提高效益。万达影院的单票创收能力和非票创收能力都明显高于行业平均水平,未来公司计划依托其超900 家的线下影院渠道和线上的万达星选商城,深度开发并销售自有品牌食饮、IP 衍生品等,打开非票收入空间。

    与儒意资源共享+优势互补,加速影视游项目落地。公司将与儒意深度合作开发双方储备的优质电影、电视剧及游戏项目,形成资源共享和优势互补。根据公司披露的投资者关系活动记录表,今年计划上映的电影项目超过7 部、计划播出的电视剧项目超过6 部、参与出品的待开机项目超过15 个。游戏业务的出海增速较快,今年初在日本发行的《圣斗士星矢:正义传说》表现亮眼,多款游戏待上线。

    盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025 年,公司的营业收入为150.89/168.52/181.45 亿元,归母净利润为10.45/15.02/17.80 亿元。

    参照可比公司,我们给予公司2024 年30 倍的PE 估值,对应每股合理价值为20.68 元/股,维持“买入”评级。

    风险提示。票房不及预期;行业竞争加剧;电影、电视剧、游戏项目的不确定性;行业监管政策变化。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网