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永兴材料(002756)机构评级研报股票分析报告

 
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永兴材料(002756):主业稳健 碳酸锂逐步兑现业绩

http://www.chaguwang.cn  机构:太平洋证券股份有限公司  2021-07-15  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2021年上半年业绩预告,预计实现归属于上市公司股东净利润29,407.00 万元-31,040.72 万元,同比增加80.00%-90.00%,基本每股收益为0.74 元/股-0.78 元/股。

      点评:

      预计2021 上半年业绩高增长。公司预告2021 年上半年实现归母净利润约2.9-3.1 亿元,同比增速约80%-90%,其中Q2 实现归母净利润约1.7-1.9 亿元,同比增速约91%-109%,环比一季度增速约为37%-50%。盈利能力提升得益于公司锂电新能源业务产销情况良好,锂盐材料价格持续上升并逐步稳定在合理区间;公司特钢新材料业务稳定向好,产销量同比增长明显,带动公司业绩增长。

      成本优势叠加碳酸锂扩张顺利,业绩有望进一步增厚。公司自有矿山,生产电池级碳酸锂具有成本优势,我们认为云母提锂综合利用是云母提锂的终极归宿,未来成本仍有降低空间。随着2 万吨碳酸锂逐步建成,公司将具有3 万吨碳酸锂生产能力,进一步增厚业绩。3 月25 日以来公司累计收到湖州市财政局财政补助(再生资源回收财政补助)34,808,892.00 元。

      锂需求有望长期高景气,“碳中和”大背景下,新能源产业链增长确定,碳酸锂需求有望维持高景气,尤其在磷酸铁锂快速发展的情况下,2025 年锂盐需求有望超过100 万吨。云母锂作为国内资源,相对于锂辉石供应安全稳定,在品质合格的情况下有望获得下游客户的长期战略配置。

      投资建议:预计2020-2022 年EPS 分别为1.88/3.01/5.18 元,对应PE 分别为46.66、29.21、16.96 倍。

      风险提示:锂行业供需恶化

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