一、公司简介

    公司是一家家用纺织品企业，主要从事以套件类产品（含枕套、被套、床单、床笠等）、芯类产品（含枕芯、被芯）为主的家纺用品的研发设计、委托加工的组织、品牌推广、渠道建设和销售业务，并一直致力于新材料面料的应用研发和生产业务。公司的主要产品为“多喜爱”品牌床上用品。公司产品定位于二、三线城市的中高端市场，主要面向年轻消费群体。近年来，随着电子商务的蓬勃发展，公司结合自身产品情况与目标客户需求，逐渐摸索出了一套行之有效的网络营销方式，在网络销售渠道的建设上也取得了长足的进步。公司一直着力打造“时尚家纺”概念，在产品风格上通过主题、色彩、花型等方式突出时尚、新潮的品牌内涵，并始终坚持对产品功能性的开发和提升，通过各种技术手段有效提高了产品的抗菌、防霉和保健等功能，对细分市场的目标受众具有较强的品牌粘性。

    二、竞争优势

    1、清晰的市场定位优势

    公司的销售区域侧重于国内二三线城市，定位于该区域的中高端市场，将消费人群主要锁定在该区域市场的年轻人群体，公司基于细分市场定位大力实施“渠道下沉”的网点建设策略，在二三线城市乃至县、乡镇一级区域广发设立营销网点，并据此塑造品牌形象，以质优价平的优势取得了良好的知名度。

    2、研发优势

    公司拥有先进的设计理念和实力雄厚的设计师团队，研发和设计实力在国内同行业处于领先水平。公司一直力求产品设计上突破传统，引领卧室潮流，每年推出200 余款新品，不断创新，公司设立至今，累计开发各类款式和花型1000 多种。

    3、销售网络优势

    公司采取加盟和自营相结合的渠道发展模式，积极拓展销售渠道网络的范围和密度，截至2014 年12 月31 日，公司共有直营店117 家，加盟店772 家，合计889 家销售网点。

    三、盈利预测与估值

    预计公司15-17年摊薄后EPS为0.40元、0.44元和0.50元。公司是区域性中端平价时尚家纺品牌之一，发行市盈率远低于行业可比公司平均估值水平，给予推荐申购评级。

    风险提示：应收账款回收风险，竞争加剧导致毛利率下滑风险。