事项：

    　　公司8 月21 日晚发布2017 年半年报，报告期内实现营收5.62 亿元，同比增长42.13%；实现归母净利润0.57 亿元，同比增长65.82%；公司预计2017 年1-9 月归母净利润变动区间为0.91-1.15 亿元，同比增长50 至90%。

    　　评论：

    　　业绩符合预期，产品高端化、前装占比提升与收购并表共同驱动成长。公司上半年营收同比增长42.13%，归母净利润同比增长65.82%，处于预告区间（40%至75%）中上部，符合预期。其中：（1）产品高端化持续推进，前装业务实现高速增长，智能化CID 系列产品收入同比增长64.77%，毛利率提升1.09pcts。（2）此前收购的标的三旗通信、英卡科技从二季度开始并表，进一步增厚公司业绩，公司新增车载电子产品收入0.53 亿元，车联网技术服务0.06 亿元。

    　　拟收购上海航盛，拓展商用车汽车电子业务。公司8 月11 日董事会审核通过议案，拟作价14,250 万元收购上海航盛实业95%股权，标的2017 年承诺净利润不低于1600 万元。上海航盛核心业务为商业车汽车电子，根据公司半年报披露其市场占有率20%-30%，主要客户包括宇通（收入占比约40%）、中国重汽（收入占比约15-20%）、江淮等。收购将助力公司拓展商用车领域产品与渠道实力，并有望与现有业务体系实现有效协同。

    　　整体战略清晰，产品研发持续推进。公司整体战略清晰，逐步实现产品中高端化、实现前装业务高速拓展是首要战略，加快推进前装ADAS、液晶仪表盘、HUD 等新产品渗透；同时通过合作、新市场（商用车/UBI）拓展等方式，稳固后装业务市场。智能驾驶舱产品、车联网产品规划研发持续推进，为公司中长期发展进一步提供有力支撑。

    　　风险因素：新产品推广不达预期，前后装市场需求放缓。

    　　维持“增持”评级。公司业绩符合预期，整体战略清晰，产品研发规划持续推进。我们预测公司2017-2019 年最新股本调整后的EPS为0.41/0.52/0.68元；我们持续看好公司在智能驾驶舱、车联网等行业新兴方向上的内外协同布局与综合竞争力，维持公司“增持”评级，暂无目标价。